规避转口贸易潜在限制的两条线索：特朗普2.0时期哪些领域出口有望“逆流而上”？.pdfVIP

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正文目录

1特朗普2.0版关税政策或将提高对转口贸易的重视程度4

1.1不止于直接加税，或许还有转口限制4

1.2对墨加两国加征关税主要影响哪些行业4

2规避转口贸易潜在限制的两条线索7

2.1地域角度：避开主要转口地区，寻找出口高景气行业7

2.2产品角度：避开主要转口商品，挖掘对东盟出口的潜力行业10

3结论与配置建议12

4风险提示13

2/14请务必阅读正文之后的免责条款部分

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图表目录

图1：“中国-墨西哥-美国”转口贸易或有行业5

图2：“中国-加拿大-美国”转口贸易或有行业6

图3：2017-2023年中国对东盟、印度、墨西哥出口上升，%7

图4：2017-2023年美国自东盟、印度、墨西哥进口上升，%7

图5：中国对主要贸易对象出口份额变化，%8

图6：东盟、美国、欧盟为中国出口前三大目的地，%8

图7：中国对东盟、墨西哥直接投资规模明显走高，万美元8

图8：2023年中国对欧盟、日韩、拉美（除墨西哥）、中东出口主要商品规模及占比，亿美元，%10

图9：中国可能从东盟中转出口美国的商品和行业，%11

表1：墨西哥自华进口、对美出口主要行业规模及增速5

表2：加拿大自华进口、对美出口主要行业规模及增速6

表3：2017-2023年中国对欧盟、日韩、拉美（除墨西哥）、中东出口主要商品年均复合增速9

表4：中国对东盟出口有望保持高景气的行业筛选11

3/14请务必阅读正文之后的免责条款部分

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特朗普在胜任美国总统后不久即扬言将对墨西哥和加拿大进入美国的所有产品征收25%

关税，对进口自中国的所有商品加征10%的关税。特朗普对于关税壁垒的发声时点超预期提

前，未来中美贸易摩擦可能会逐步升温。一方面，我们以墨西哥和加拿大为例，找出可能经

过中转后出口美国的重点行业；另一方面，考虑到特朗普2.0时期可能会增加对转口贸易的

限制，我们试图从地域、产品两个角度寻找出口链中有望“逆流而上”的板块。

1特朗普2.0版关税政策或将提高对转口贸易的重视程度

1.1不止于直接加税，或许还有转口限制

我们在2024年10月29日报告《中企扬帆出海，四大投资机遇——出海主题股票池》

中提到，面对美国对华贸易限制，中国优势产业“被动”出海，通过投资建厂、收购等方式

在海外布局生产能力，从而达到规避贸易壁垒的目的。

特朗普宣称对加、墨加征关税，一方面为了缓解毒品和非法移