股权激励视角下软件开发企业的盈余管理研究--以创业慧康为例.pdf

摘要

摘要

由于公司内部存在着委托代理问题，而股权激励可以有效地改善公司的薪酬

制度，减少公司的代理费用，从而对公司的治理与运营起到积极的作用。然而，

我国引入股权激励制度的时间较晚，直到90年代末期企业才开始实行，因此现

行的股权激励机制无论从理论上还是从实务上都还不够完善，远没有达到应有的

激励作用。在我国资本市场还不够成熟、会计准则弹性较大的背景下，管理层为

了获得报酬，就会通过调节应计项目和实际经营等方式来进行盈余管理，把股权

激励作为一种获取非努力性利益的手段，这会产生相反的效果，使委托代理问题

更加严重，甚至会对企业的价值造成很大的伤害，影响企业的发展。随着我国经

济与信息技术飞速发展，软件开发行业不仅为生活提供了便利，而且也促进了我

国新质生产力的发展以及增强了综合实力，同时由于软件开发企业本身具有研发

周期长、投资成本高、风险巨大等特点，所以，对企业更新科技专利技术和吸纳

维持核心业务人才提出了更高要求。在此背景下，股权激励计划成为留住核心关

键人才、吸引外部优秀技术人才的重要策略。

基于此，本研究以股权激励计划为切入点，选取软件开发和信息服务业的创

业慧康为研究对象，首先通过审视创业慧康的股权激励方案设计的不合理之处，

我们推测该公司可能存在盈余管理行为，同时通过横向与纵向结合，剖析企业盈

余管理行为产生的倾向和动因，并运用修正的Jones模型对企业盈余管理的程度

进行了进一步的测算。其次，在确定企业存在盈余管理行为后，本文通过分析企

业在股权激励期间营业收入、应收账款等指标的异常变动，研究出该公司在实施

股权激励时，主要采用了包括信用政策的调整、费用类科目的调整以及研发支出

的资本化等盈余管理手段来影响企业的利润，从而“踩线达标”上市公司股权激励

绩效。最后，通过横纵向对比，对盈余管理行为给企业所带来的后果进行了评估，

得出通过盈余管理行为，企业的利润被暂时粉饰推高，进而吸引投资者，导致股

价上涨，然而长期来看，这些被操纵的指标总会进行反转，从而对本公司的长远

发展产生不良影响。在此基础上，本文为我国同行业的上市公司股权激励计划的

制订及公司治理提供政策建议，也为中小投资者、企业债权人等提出了识别、防

I

摘要

范盈余管理行为的实质性建议。

本文的研究贡献在于丰富了股权激励与盈余管理领域的文献，分析了软件开

发企业采取在股权激励过程中进行盈余管理的手段及其产生的不良影响，有利于

为投资者更准确地识别企业的盈余管理行为提供支持，降低不良投资风险，更好

地保障中小投资者的权益，同时对规范资本市场、企业经营活动以及推动市场健

康发展方面也具有重要意义，也为其他研究上市公司盈余管理的案例提供了有价

值的参考。

关键词：股权激励；盈余管理；软件开发与信息技术服务行业

II

Abstract

Abstract

Duetotheprincipal-agentproblemwithinthecompany,equityincentivescan

effectivelyimprovethecompanysremunerationsystemandreducethecompanys

agencyexpenses,therebyplayingapositiveroleinthecompanysgovernanceand

operation.However,theintroductionoftheequityincentivesysteminChinais

relativelylate,anditwasnotuntilthelate90sthatenterprisesbegantoimplementit,

sothecurrentequityincentivemechanismisnotperfectenoughintheoryandpra