【东方证券(香港)-2024研报】财富管理周报：美国10月CPI加速上涨、PPI超预期上涨.pdfVIP

财富管理周报

2024年11月18日

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资料来源：彭博、东方证券（香港）数据截止：2024年11月15日

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资料来源：彭博、东方证券（香港）数据截止：2024年11月15日

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市场热点

Ø货币基金及短债基金是过去两年优质的投资标的，兼具了收益率适中

及波动率低，回撤低的优势。这主要由于过去两年美债收益率出现了

倒挂的“不正常”曲线，美债短端收益率持续高于长端收益率。短期

债券在暴露利率风险较低的情况下就享受了较高的收益率。

Ø美联储的降息步伐对于这类资产并非好消息，一旦美债短端利率持续

下行，虽然短期债券仍能取得稳健收益，但收益率将会不及之前。因

此一个放缓的降息路径意味着短期债券能在更长的时间段内存在投资

机遇，值得投资者留意。

基金亮点

Ø泰康开泰海外短期债券基金（A类-美元-累积）（HK0000369196）

Ø该基金主要投资于在中国内地之外发行的短期债券投资组合。

Ø短久期受益于高基准利率：该基金目前久期为2.56年，基金整体久期

控制在0-3年，因此整体表现波动较小，接近于货币基金。目前该基

金组合到期收益约为6.24%。

Ø基金通过一定的信用风险暴露和灵活调仓来取得超额收益：该基金与

同样短久期的货币基金相比，取得了较多的超额收益。这主要来源于

基金灵活的调仓策略及一定的信用风险暴露。

资料来源：彭博，东方证券（香港）数据截止2024年11月15日

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基金

基金详情

Ø对比货币基金，泰康开泰海外短期债券基金回报率更高，但波动性高

于货币基金。具体数据上，该基金最近一年期收益率为10.56%,美元

货基为5.50%，另一只短债基金汇丰超短债为6.11%，这主要由于虽

然同为短久期的资产，泰康短债基金的底层资产的信用风险要高于货

币基金及汇丰超短债。基金经理通过对底层的资产的深入研究及控制

仓位来控制违约风险，有效减少了信用事件的发生概率及取得超额收

益。

回报率对比

114%

109%

104%

99%