工业气体行业跟踪(2024年11月)：【工业气体】空分综合气价同比跌幅改善-241205-浙商证券-23页.pdfVIP

证券研究报告

【工业气体】空分综合气价同比跌幅改善

——工业气体跟踪（2024年11月）

行业评级：看好

2024年12月5日

分析师邱世梁分析师王华君分析师李思扬

证书编号S1230520050001证书编号S1230520080005证书编号S1230522020001

邮箱qiushiliang@邮箱wanghuajun@研究助理张筱晗

➢空分气价处于历史底部：11月，氧气、氩气回到历史10%分位数水平，有所改善。

11月28日气体价格：液氧：398元/吨，环比跌1%，同比涨5%；液氮：411元/吨，环比跌1%，同比跌8%；液氩：648元/吨，环比跌4%，同比跌45%

近期重要动态

彭博社：11月21日，PAG据悉出售AIRPOWER的工业气体业务，交易估值68亿美元。

杭氧股份：11月21日，卖方（盈德香港、气体动力科技）与数家投资人另行签署交易协议，约定共同投资设立特殊目的公司“买方SPV2”，收购目标公司100%股权。杭

州杭盟（杭州资本子公司）在买方SPV2出资比例为19.55%。

➢随着经济复苏预期加强，气价有望回升

1、10万亿化债政策出台，改善市场流动性，提振市场预期。

2、地产年内首次实现销售金额增长：10月百强房企实现销售金额4355亿元，环比增长73%，同比增长7.1%。

3、钢铁供给侧改革：10月，中钢协呼吁钢铁企业防止“内卷式”恶性竞争，并称联合重组、落后产能退出通道均需要政策支撑。

➢工业气体：海外可比公司万亿元人民币市值

1、中国工业气体行业近2000亿元市场，过去5年复合增速超过10%；

2、行业整合预期，龙头份额提升，竞争格局改善；

3、海外可比公司林德气体市值超万亿元；

➢电子气体：全球半导体景气逐步复苏；电子气体行业有望持续受益

1、半导体行业复苏进程中，电子气体是重要耗材；9月，全球半导体销售额同比上升23.2%

2、自主可控，国产替代加速；

3、出口全球，海外3nm、5nm先进制程开始突破。

➢重点推荐杭氧股份，持续推荐和远气体、中船特气、广钢气体、华特气体、侨源股份、凯美特气、陕鼓动力

➢风险提示：1）下游需求不及预期；2）行业竞争加剧风险；3）零售气价大幅波动风险。

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01重要工业气体价格跟踪

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环比同比

➢11月28日气体价格：日期氧氮氩氧氮氩