传媒行业重大事项点评：《异环》首测，差异化体验的都市开放世界手游，或拓宽品类空间-241205-华创证券-11页.pdf

证券研究报告传媒2024年12月05日

传媒行业重大事项点评

《异环》首测：差异化体验的都市开放世界推荐（维持）

手游，或拓宽品类空间

事项：华创证券研究所

❑《异环》开启首测，体验较前期闭门试玩仍有改善。由完美世界旗下苏州幻塔证券分析师：刘欣

工作室研发，25年重点储备的都市怪谈题材二次元开放世界产品《异环》于

11月28日开启首次测试。我们参与了本次测试，认为相比于此前的闭门试玩电话：010-63214660

活动，产品带给我们的惊喜不减反增，具体来看：邮箱：liuxin3@hcyj

执业编号：S0360521010001

评论：

证券分析师：廖志国

玩法端：守正出奇。《异环》采用了“开放世界探索收集+动作战斗”的主玩法，

基本盘扎实，拥有不输于品类头部的体验，主玩法上守正保证了下限。此外，邮箱：liaozhiguo@hcyj

结合都市题材，产品采用了此前在二次元游戏上从未出现过的GTA元素副玩执业编号：S0360523060003

法，例如车辆及改装系统、房屋购买及装饰系统、店铺购买及模拟经营元素，证券分析师：刘文轩

带来的体验又是全新的，此为出奇。过去开放世界手游的困局在于相比头部缺

少体验上的差异化，且在玩法相似的地方上存在质的差距，因此后来的模仿者邮箱：liuwenxuan@hcyj

在流水表现上大幅弱于头部。异幻在保证主玩法体验质量的情况下实现了一执业编号：S0360524010004

定体验的差异化。

行业基本数据

❑而养成端看，目前较为符合主流设计，角色养成采用了成熟的“等级、天赋、

占比%

装备、技能”框架，但引入了一套创新的装备系统：借用掌机的设定，用可以

股票家数(只)1410.02

自由组合、独立升级的“俄罗斯方块”，与赋予套装效果的“卡带”将传统的

总市值(亿元)15,788.481.60

套装系统拆解成了两个单独部分。既提升了搭配的丰富度，也可以一定程度上流通市值(亿元)14,082.041.80

平滑不同角色之间练度差距。美术端：轻快活泼漫画画风，视觉表现同风格对

比下或具有竞争力。基于虚幻5引擎开发实现了具有竞争力的画面表现；目前

相对指数表现

虚幻5能实现较为顶级的多画面品质天花板级别的表现力，在保证特效的情

况下公司的三渲二画风表现同样较为出彩，较强的美术表现力+明亮轻快的风%1M6M12M

绝对表现9.7%28.8%0.1%

格有望保证产品的吸量。

相对表现