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整个金融行业大致分为buyside和sellside两大类。sellside做的主

要是把各种asset变成各种金融产品，提供给市场。sellside主要指的

是通常意义上的投行。投行内部结构也很复杂，按照产品分大致分为

fixedincome和equity两大类。按照业务分大致分为

IBD,salestrading，equityresearch,assetmanagement（这部分和

buyside性质是类似的）等。IBD是最传统的投资银行业务，靠近的是

corporate一边；salestrading主要进行产品销售和交易，有时候投行

会扮演marketmaker的角色以保持市场的流通性。

buyside主要进行的是投资管理的业务，所以也称为

IM(investmentmanagement)或者AM(assetmanagement)，主要由各种机构

投资者组成，包括mutualfund,hedgefund,pensionfund等等。

就careerpath来说，很难说谁好谁不好，关键看每个人的特长和个性。

IBD适合工作热情高涨，吃苦耐劳的人。sales适合善于人际交往的人。

trading适合能承受巨大压力，并且对市场感觉敏锐的人。

equityreasearch适合做事踏实的人。一般来说IBDcareerpath比较按

部就班，需要熬年头，能熬上去的不仅需要良好的业务能力也需要强健

的体魄。tradercareerpath风险很大，可能在2年之内就毁了前程，也

可能在很短的时间内平步青云。我知道一个顶尖的trader从associate

升到director只用了2年。sellsideequityresearch行业前景有一定问

题，因为regulation越来越倾向让research保持独立性以保护投资者。

Buyside总体来说lifestyle比sellside好，收入也超过sellside。不

过，进buyside也远远难于进sellside。

注：当今金融产业之庞大和复杂远远超过常人想象，在整个金融产业

链上还有着很多细分的行业，这里就不一一列举。

补充一下，帖子的职业分工主要是指成熟市场的情况。国内情况有所不同。

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金融领域的开放让国内很多年轻的朋友一下子豁然开朗。不过随之而

来的是扭曲的价值观：进投行的是牛人，进四大的是凡人，进企业的是土

人之类。在此还想表明以下我一向的观点：工作本身没有等级之分，我

决不赞成投行就比四大“高级”之说。任何一个人能在本行干的出色的才是

牛人。选择职业道路应该看自己喜欢干什么，自己能够干什么，然后尽

量在二者之间取得平衡。如果一心只想往“高级”的工作钻的话，可能回头

看来还是一事无成。

hedgefund中文翻译成“对冲基金”，这个翻译是准确的。不过有意思的

是，现在主流的hedgefund往往做的不是hedge，相反很多hedgefund对

一些市场趋势进行大胆的speculation（中文是投机，贬义词，英语的原

意是中性的，是hedge的反义词，表示承担风险而获取超常的收益）。

如果把hedgefund和国内的情形联系起来看，更准确的翻译应该是“私募

基金”。这个意义上而言国内存在hedgefund已经已经有些年头了，只不

过因为法律界定而没有露出水面。现在管理层正在进行私募基金合法化的

进程，应该很快就能成为正大光明的一支金融力量。（国内现在往往把

PE翻译成“私募基金”是不准确的，下文还有相关论述）

在成熟市场上hedgefund通常是相对于mutualfund而言。其差别是：

mutualfund是公开招募，并且公开交易的开放型基金。国内市场上交易

的开放型基金大多数属于mutualfund。而hedgefund则大多是私下招募，

并且封闭的基金。

在全球金融市场，hedgefund已经成为一支举足轻重的角色。从东南亚

金融危机到最近两年的商品期货的超级牛市都可以见到hedgefund的身影。

由于hedgefund收益率普遍高于mutualfund，最近几年全球范围的

hedgefund都