GenAI之四十一：AI短剧，全民创作，助力短剧全球化.docx

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2024年12月01日

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AI短剧：全民创作，助力短剧全球化

——GenAI之四十一

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证券分析师林起贤A0230519060002

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林起贤A0230519060002linqx@赵航A0230522100002

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黄俊儒A0230123070011

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证券研究报告lAI短剧：重点在于丰富内容供给、拓展科幻等新题材，其次为降本增效。随着AI视频工具在画质、文本忠实度上持续取得进步，AI短剧的质量有望进一步提升。DiT技术路径清晰，AI视频工具在24年取得明确进步，尤其是在画质以及文本忠实度提升明显，更可控的AI视频生成将推动AI视频工具在短剧领域更多的采用。快手可灵、Minimax海螺AI、字节即梦AI、腾讯等国产AI视频产品百花齐放，且短视频平台具有数据、用户生态的优势。AI已可用于短剧制作各个环节，既可部分环节辅助创作也可实现AI全流程创作。短剧生成多个环节可使用AI创意工具，包括文字模态大模型的剧本生成、图片模态的分镜生成、图生视频模态的短剧影像生成，实际上已可完成全流程制作，提升创作效率。昆仑万维SkyReels、井英科技Reel.AI等AI短剧平台已发布或将发布。相对AI视频工具，AI短剧平台增加的是分镜下更长时间维度生成视频的一致性。AI对于短剧的影响：提升内容质量+国力UGC、丰富内容供给+题材拓展（科幻、仙侠等）+助力短剧出海。AI短剧仍需解决问题：AI视频模型生成质量不够高、成功率相对低带来高成本、长时间维度一致性保持有难度AI短剧中短期将降低内容创作门槛，长远看AI将诞生全民创作的UGC超级APP。

证券研究报告

l国内短剧24年有望规模超500亿，商业模式从付费走向用户免费、广告变现，字节红果短剧凭借字节系番茄小说的海量版权、相似用户画像+抖音系投流渠道拔得头筹。

l短剧出海：内容高周转模式全球输出。24年10月83款海外短剧应用在统计期内累计下载量超过2.87亿，应用内购收入4.90亿美元出海原因：国内竞争激烈，短剧周期短、周转快、门槛低模式输出；海外有内容付费习惯、碎片化娱乐需求崛起；网文出海奠基。欧美、东南亚之外，巴西市场正在崛起。ReelShort（枫叶互动）、DramaBox（点众科技）、ShortMax（九州文化）领跑短剧平台领跑，但竞争格局尚未稳定，仍有新公司突围。译制剧、本土剧实现内容本土化，跨区域产业链协作是关键。

l短剧相关标的：1）AI视频等工具：昆仑万维、万兴科技、美图公司、超讯通信；2）影视内容和版权语料：芒果超媒、华策影视、上海电影、博纳影业、光线传媒、横店影视；3）阅读和短剧平台：阅文集团、中文在线、掌阅科技；4）游戏公司：冰川网络；

5）短剧投流：易点天下等。

l风险提示：1）面向短剧的审查政策进一步收紧；2）国内外市场竞争加剧，导致参与公司的利润率降低；3）AI对短剧行业的赋能进展不及预期。

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行业点评

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请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第2页共14页简单金融成就梦想

1．AI+短剧：重点在于丰富内容供给、拓展科幻等新题材，其次为降本增效

随着AI视频工具在画质、文本忠实度上持续取得进步，AI短剧的质量有望进一步提升。DiT技术路径清晰，AI视频工具在24年取得明确进步，尤其是在画质以及文本忠实度提升明显，更可控的AI视频生成将推动AI视频工具在短剧领域更多的采用。生成单一视频时长并非AI视频工具在短剧中落地的主要掣肘因素，主流的AI视频工具生成时长多在6s-10s之间，实际上可满足短剧的单一分镜场景所需的时间长度，在保持视频间一致性的条件下，已可有效应用与视频创作中。

国产AI视频产品百花齐放，生成质量已达到领先水平。快手可灵、海螺AI生成质量出色，在推出后在海外热度明显提升，近期DAU数量已超越Runway。此外，Pika在24年10月发布Pika1.5