量化大势研判：十二月大势研判，成长领唱，大小盘皆有机会-241202-民生证券-19页.pdf

量化大势研判

十二月大势研判：成长领唱，大小盘皆有机会2024年12月02日

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➢为了解决风格系统化轮动难题，我们开启了自下而上的量化大势研判探究。

所谓风格是资产本身的内在属性，内嵌于其产业生命周期的变化中，存在五种风

格阶段：外延成长、质量成长、质量红利、价值红利、破产价值。全局比较下来

的优势资产其特征属性，即为未来市场的主流风格。可通过gROED的基本

优先级进行考察，分析“有没有（好资产）”和“（好资产）贵不贵”进行优势资

产的比较判断，最后聚焦当下最具有优势的细分板块。分析师叶尔乐

➢当前市场成长性资产优势逐步抬升，无论是偏大盘的实际成长还是偏小盘的执业证书：S0100522110002

邮箱：yeerle@

预期成长。实际增速资产的优势差开始回升，实际成长类策略预计将有超额收益；

预期增速资产的优势差保持扩张，预期成长或者外延成长策略有望有所表现；△

相关研究

g及△gf的改善将为这类资产带来持续的吸引力。其中实际增速资产偏向于已经

1.量化周报：反弹过程遭遇供应-2024/12/01

有成功商业模式的大公司，而预期增速资产偏向于还未完全验证的小规模公司。

2.量化分析报告：十一月社融预测：32620亿

➢盈利能力资产和红利类资产目前都不具优势。ROE的优势差当下也在边际元-2024/12/01

继续下行，拥挤度目前有明显的回落，质量资产的吸引力还有待继续观察；高股3.量化周报：下跌秩序的增强-2024/11/24

息类资产当下的拥挤度仍处于较高水平，因此价值红利类资产当下不是较优选4.基金分析报告：新兴成长基金池202411：

反弹先锋-2024/11/18

择。目前具有较好成长性资产的预期下，市场很难切换到优先级靠后的盈利能力

5.量化周报：高波环境市场对流动性更敏感-2

资产和红利类资产。024/11/17

➢细分行业来看，实际成长和预期成长策略当下关注：1）线缆；2）分立器件；

3）显示零组；4）其他运输设备；5）多领域控股II；6）玻璃纤维；7）畜牧养

殖；8）保险Ⅲ；9）中药饮片。盈利能力策略当下推荐为：啤酒、白酒、调味品、

教育、非乳饮料；质量红利策略当下推荐为：铜、饲料加工、镍钴锡锑、油服工

程、宠物食品；价值红利策略当下推荐为：动力煤、安防、服务机器人、日用化

学品、宠物食品；破产价值策略当下推荐为：动物疫苗及兽药、棉纺制品、其他

电子零组件Ⅲ、其他结构材料、印染。

➢风险提示：量化模型基于历史数据，市场未来可能发生变化，策略模型有失

效可能。

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