微电生理(688351)三维手术快速放量，冰火电能量平台全面发展.docx

内容目录

全面布局的国产电生理领跑者 6

技术迭代+集采加速电生理行业扩容 10

电生理手术助力心律失常治疗 10

标测、消融技术迭代引领行业变革 13

联盟集采落地有望加速进口替代 16

深耕电生理打破垄断，产品矩阵成型竞争力提升 19

产品力媲美进口头部企业 20

全球三维手术量稳步提升 22

盈利预测及估值 23

风险提示 24

图表目录

图表1：微电生理主要产品 6

图表2：公司股权结构(截止2024Q3) 7

图表3：2015-2024Q3年公司收入(百万元)及增速(%) 7

图表4：2015-2024Q3年公司归母净利润(百万元)及增速(%) 7

图表5：2019-2023年公司主营业务构成（百万元） 8

图表6：2019-2023年公司区域营收(百万元) 8

图表7：2019-2023年公司整体及产线毛利率（%） 8

图表8：2019-2023年公司费率及净利率(%) 8

图表9：2020-2023年公司研发支出(百万元)及占比（%） 9

图表10：2020-2023年公司研发人数及占比(%) 9

图表11：微电生理三大技术平台及特点 9

图表12：快速性心律失常分类 11

图表13：2017-2030年国内房颤、室上速、室速患病人数（百万人） 11

图表14：快速性心律失常治疗方式 12

图表15：快速性心律失常治疗方式结果比较 12

图表16：心脏电生理手术步骤及对应产品 12

图表17：2017-2030年全球心脏电生理手术量(万例) 13

图表18：2017-2030年国内电生理手术量以及适应症拆分(万例) 13

图表19：二维/三维心脏电生理手术对比 13

图表20：2015-2024年国内二维和三维心脏电生理手术量对比(万例) 14

图表21：消融技术对比 15

图表22：PFA技术、热消融治疗效果对比 16

图表23：2017-2032年全球电生理器械市场规模(亿美元) 16

图表24：2017-2032年国内电生理器械市场规模(亿元) 16

图表25：2020年国内电生理器械竞争格局 17

图表26：2020年国内电生理三维手术量分布 17

图表27：福建电生理省际联盟集采规则概述 17

图表28：福建电生理省际联盟集采品种及中选规则 18

图表29：福建电生理省际联盟集采单件、配套采购中选结果汇总 19

图表30：公司产品发展历程 19

图表31：国内主要电生理厂商产品布局情况 20

图表32：公司标测导管与同行对比 20

图表33：公司在研项目(截至2024H1) 21

图表34：PFA心肌选择性 22

图表35：2023-2032年国内房颤PFA器械市场规模(亿元) 22

图表36：2019-2024H1公司新增三维手术量(台) 22

图表37：2019-2023公司海外收入(亿元)及增速 23

图表38：2024-2026年微电生理-U收入预测（百万元） 23

图表39：可比公司估值情况 24

全面布局的国产电生理领跑者

上海微创电生理医疗科技股份有限公司创立于2010年，公司聚焦电生理介入诊疗与消融治疗领域，持续推出各类创新产品，多项产品为国内首创，目前已经形成设备+导管组合，全面布局射频、冷冻、脉冲消融三大主流消融能量产品，全球累计应用于超过7万例三维心脏电生理手术，在临床应用中，持续优化产品。

图表1：微电生理主要产品

产

产品类别 产品类别 适用手术类型

标测类设备

Columbus三维心脏电生理标测系统 三维心脏电生理

IceMagic冷冻消融设备 三维心脏电生理OptimAblate心脏射频消融仪 二维、三维心脏电生理手术

OptimAblate灌注泵 二维、三维心脏电生理手术

三维心脏电生理

三维心脏电生理

EasyStars一次性使用星型磁电定位标测导管

三维心脏电生理

冷冻消融手术

二维、三维心脏电生理手术二维、三维心脏电生理手术

EasyLoop环肺静脉标测导管

EasyLoop一次性使用心内标测电极导管EasyFinder一次性使用可调弯标测导管EasyFinder一次性使用固定弯标测导管

标测类导管

三维心脏电生理

EasyLoop3D一次性使用磁定位环形标测导管

三维心脏电生理

EasyFinder3D磁定位型可调弯标测导管

FireMagicCool3D冷盐水灌注射频消融导管 三维心脏电生理FireMagicSuperCool3D冷盐水灌注射频消融导管 三维心脏电生理

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