12-企业风险管理及期现结合-于海建.docx

渤海期货股份有限公司BOHAIFUTURESCO.,LTD.

企业风险管理及期现结合

企业风险管理

上游闭口下游敞口

特征：原材料大宗采购，采购成

本相对固定；产品价格波动

较大

上游敞口下游敞口

特征：上游和下游价格都随产品价格正向波动

上游敞口下游闭口

特征：原料采

购成本波动较

大，产品价格

相对独立

◎渤海期货

完整的套保流程

82008

风险控制

套保时机

AUGUST

套保比例

套保合约

套保方向

渤海期货

确定套保比例

套期保值的目标是要实现期货的盈利和亏损要完全覆盖现货的亏损和盈利，即要努力使下列等式成立：

●期货每吨盈亏*期货合约代表的总吨数=现货每吨盈亏*现货总吨数

●套保比例公式：

渤海期货

渤海期货套保时机的选择

渤海期货

黄豆一号主力(021090)日线开盘

4491

最高

4530

最低

4483

收盘

4503

成交量

135875

持仓

196726

涨跌

-22

幅度

-0.49%

结算

4508

KMA120:4928MA250:5053MA20:4679MA60:480

5108-

4600

4400

4200

4000

从产业角度判断套期保值时机

(1)从生产利润、生产成本角度判

断套期保值时机(2)从供需关系角度判断套

期保值时机

风险控制

总经理室

财务部

(风险监控)

期货部

期货信息研究小组期货运作决策小组期货运作交易小组

期货信息研究小组

渤海期货

风险控制机制

交易计划制定适合企业经营发展目标的计划

交易计划

交易过程实时关注套保持仓的变化情况

交易过程

交易结果对套保结果进行全面评价

交易结果

渤海期货

财务管理机制

①控制参与期货交易的总资金规模

建立风险准备金制度

对期货交易进行财务评价

渤海期货

(元/吨)(元/吨)

(元/吨)

9006007k6.5k6k

900

600

300

5.5k

0-5k

0-

4.5k

-300

4k

5k

2023/02/17

●现货价：大豆(国产三等):大连：-期货收盘价(活跃合约):黄大豆1号：-214

●期货收盘价(活跃合约):黄大豆1号(右):5,6142023/03/09

现货价天豆(国产三等):天连：期货收盘价(活跃合药):黄天豆1号---●-期货收盘价(活跃合约):黄大豆1号(右)

期现案例1:基差交易

(元/吨)7k

(元/吨)

7k

6.5k6k

5.5k

5k

4.5k4k

3.5k3k

900

600

300-

0-

-300

-600

-900

2019/12/132021/01/112022/02/

2019/12/132021/01/112022/02/112023/03/09

●-现货价：大豆(国产三等):大连：-期货收盘价(活跃合约):黄大豆1号

-●-期货收盘价(活跃合约):黄大豆1号(右)◎渤海期货

(元/吨)

900大连大豆基差季节性分析

600

300

0

-300

-600

-900J

01/0202/0603/1304/1805/2606/3008/0409/0810/2011/2412/29

-●-2019-●-2020-●-2021-●-2022-●-2023渤海期货

8月29日做基差多头交易

(元/吨)7k

(元/吨)

7k

6.5k6k

5.5k5k

4.5k4k

900

600

300-

0-

-300·

=600

5k

2023/08/29

●现货价：大豆(国产三等):大连：-期货收盘价(活跃合约):黄大豆1号：-236

●期货收盘价(活跃合约):黄大豆1号(右):5,236

-现贡价：天豆国产二等：大连-期贡收盘价(活跃合约：黄大立1号

期货收盘价(活跃合约):黄大豆1号(右)◎渤海期货

期现案例1:基差交易

期现案例1:基差交易

·其实是基于对未来基差的判断进行的投机交易。·也存在基差变化不利时出现亏损的情况。

◎渤海期货

期现案例2:利用基差进行库存管理

(元/吨)

300

(元/吨)

3.3k

3k

2