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证券研究报告/行业研究

电子行业2025年年度策略：关注半导体行业自主可控及AI终端繁荣两大主线

——电子行业年度策略

投资要点投资评级:看好

➢半导体行业迎来复苏，制造端自主可控加快推进

分析师：吴起涤

2024年半导体行业逐步进入周期上行阶段，2025年行业有望迎来更快增长。

执业登记编号：A0190523020001

根据SEMI预测，2024/2025年全球半导体设备行业市场规模为983/1128亿

wuqidi@

美元，同比+3%/+15%。从产业链全球分布看，我国在晶圆制造、半导体设

备和零部件等环节仍存在“卡脖子”风险，自2022年美国发布BIS条例以来，

研究助理：程治

美日荷联合制裁国内半导体制造业，自主可控需求愈发迫切，补短板意识显

执业登记编号：A0190123070008

著增加。伴随国内晶圆制造端规模逐步壮大，将推进上游设备、材料和零部

件等环节的国产化节奏。此外光刻机是半导体行业明珠，上海微电子有望开chengzhi@

启国产化原点，光刻机零部件的国产化成为亟待突破的核心环节。

电子行业指数与沪深300指数走势对比

➢人工智能行业高歌猛进，AI终端渗透率加快提升

电子(申万)沪深300

在算力投资持续推进下，厂商加大对AIAgent等大模型驱动的人工智能应用50%

30%

投入，有望推动AI终端市场的繁荣。IDC预计2024年全球人工智能资本开支10%

-10%

达2350亿美元，并预计2028年增长至6320亿美元，复合增速达29%。AI-30%

2023/122024/42024/8

Agent是以AI大模型为驱动的AI终端应用，有望推动大模型的商业化应用，

加速“AI+”产业发展。根据IDC数据，预计2024年中国市场中搭载AI功能资料来源：Wind，源达信息证券研究所

的智能终端渗透率超70%。其中AI手机在2024-2027年将由0.4亿台增长至1.《半导体行业研究：行业复苏拐

1.5亿台，渗透率由13.2%提升至51.9%。以手机为代表的AI终端出货量加快点将至，国产替代加速进行》

2023.09.15

增长，带给上游供应链市场扩容机遇。2.《半导体测试设备行业专题研