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金融工程答案翻译

1.4的第1章详细解释了卖出看涨期权和买入看跌期权之间的区别

卖出看跌期权意味给予其他人购买你的部分房产的权利，这将

给你带来-max(st-k,O)=min(k-st,0)

买入看跌期权意味从其他人那里购买期权，回报是max(k・st,0)

o他们都有一个可能的收入k・st。当你卖出看涨期权时，收入为负

或0,因为交易对手可以选择是否执行。当你购买看跌期权时，你的

收入是0,或者仅仅因为你选择是否执行它。你认为股票价格会上涨。

股票的当前价格是29美元，三个月期间，执行价格为30美元的看涨

期权的价格是2.9美元，你总共有5800美元，这表明两种投资模式。

并简要说明

两种模式的优缺点，有两种选择，即购买XXXX年期远期合同执

行价格为800美元，一次套利可以以每年10%的利率借入资金，套利

应该如何做才能达到套利的目的？这里我们假设黄金的储存成本是

0o同时，黄金不会带来任何利息收入

o这位套利者可以借入资金购买100盎司黄金现货，并出售一份

一年内交割的100盎司期货合约。这意味黄金以每盎司600美元的

价格买进，以每盎司800美元的价格卖出，收益率约为33.3%,远高

于10%的准入率。这是一个很好的获利机会。仲裁员应该购买尽可能

多的

1.27股票的期货合约，与预期的黄金现货数量相匹配。目前的价格

是94美元。与此同时，执行价格为95美元的三个月期欧洲期权是

4.7美元。一位投资者认为股价会上涨，但他不知道是在7月份买入

100只股票还是XXXX。一家矿业公司刚刚发现了一个小金矿。决定

在六个月内建起这座矿井。黄金将在明年继续开发。纽约期货交易所

有黄金期货合约。从XXXX的一月到二月，总共将生产3000盎司黄

金。卖出30长期货合约可以锁定其价格

2.26一家公司进入了空头期货头寸。在合同中，该公司以每蒲式耳

250美分的价格出售了5000蒲式耳小麦。初始保证金为3000美元，

XXXX的维持保证金为6%,股息收益率为每年3%,当前3个月期

货价格为1259美元。

(a)在未来两个月内，基金经理应该持有哪些头寸来对冲市场风险？

(b)当股票指数在两个月后分别每1000年、1100年和1XXXX年复

合一次时

(a)对应的连续复合利率是多少？

(b)从18个月开始的6个月期的远期利率是多少？

(a)R6=21n1.02=0.039605,R12=21n1.0225=0.044501,

R18=21n1.02375=0.046945,R24=2In1.025=0.049385.

(b)远期利率:(4.93852-4.96451.5)/0在表格中，所示利息的一半

每6个月支付一次

(a)计算对应于6个月、12个月、18个月和24个月的零利率以下期

间的远期利率是多少？6〜12个月；12〜18个月；18〜24个月

(c)对于半年期息票支付，6个月、12个月、18个月和24个月的债

券平价收益率分别是多少?

(d)预计年利率低于10%,每半年支付一次息票，2年期债券收益率

零利率:工0.5=2如(12/98)=40405%；Rl=ln(l5/95)=5.1293%,；R1.5

满足3.1£-0.0405*0.53.1£-0.051293*1103.1£**1.5=101,得出

R1.5=5.4429%；R2满足4-0.0405*0.54e-0.051293*14e-0.054229

*l104e-r*2=104,因此r1.5=5.8085%；远期利率05=4.0405%,

R1=6.2181%,1.5=6.0700%,R2=6.9054%；(c)票面利率05=4.()816%,

Rl=5.1813%,R1.5=5.4986%,R2=5.86xXXX年仓储费为每盎司0.24