电动车行业2025年年度策略：苦尽甘来满园春，姹紫嫣红别样情.pptxVIP

;目录;Part1国内增长超预期，海外26年需求提速;24年1-10月销量975.1万辆，同增34%超预期，电动化率同比提升14pct。中汽协数据24年1-10月电动车销975.1万辆，同增34%，渗透率47%，较23年提升14pct，24全年我们预计销量超1280万辆，同增36%。乘联会数据24年1-10月销量927.9万辆，同增36.5%，渗透率49%，较23年提升13pct。上险口径10月单月渗透率达50%超预期。;纯电销量同增幅度较小，插混同比高增，占比提升至40%。24年1-10月，纯电销量539万辆，同比+14%；而插混销量389万辆，同比+88%。纯电份额24年10月占比基本维持在60%，预计纯电份额将继续保持60%左右。

5万以下价格带渗透率最高，5-10万车型渗透率增长最多。24年1-10月，5万以下渗透率83%，较23年增5pct；5-10万渗透率51%，较23年增21pct；10-15万渗透率43%，较23年增11pct；15-20万渗透率42%，较23年增12pct；20-30万渗透率54%，较23年增6pct；30-40万渗透率41%，较23年增0pct；40万以上渗透率42%，较23年增16pct。;;;;;;24年1-10月专用车销量同比高增，单车带电量稳步提升。24年1-10月专用车销量39.5万台，同比高增70%；专用车平均带电量为97.8kwh，较23年增30%。随着国家政策全力支持公共领域车辆全面电动化，叠加各地环保考核力度趋严，蓝牌轻卡新规进一步严格执行，我们预计24年专用车销量达56万辆，同比增长89%。

以旧换新催化下，24年1-10月电动重卡销量同比高增，电动化渗透率提升明显。24年1-10月电动重卡累计销量5.68万辆，同比143%，1-10月累计电动化率12%，较2023年全年占比（5.58%）提升显著，其中10月电动化率已达18.4%。24Q3重卡淡季+油气价差持续收窄，内销表现不及预期，但电动重卡受碳排政策要求及以旧换新政策催化，销量不断超预期，我们预计全年电动重卡销量7.7万辆，同增124%。;;24年1-9月出口销量同增12.5%，全年预计达135万辆左右，同增12%，插混占比快速提升。24年1-9月电动车出口92.8万辆，同比+12.5%，其中纯电出口73.1万辆，同降3.8%，插混出口2.2万辆，同比增长2倍，超市场预期；我们预计24年电动车出口135万辆左右，增长12%。

24年1-9月奇瑞、比亚迪、吉利等贡献主要出口增量，上汽、特斯拉增速放缓。分车企看，24Q1-Q3比亚迪出口29.4万辆，??增151%，此外奇瑞出口55.8万辆，同增613%，吉利出口22.9万辆，同增624%，上汽出口28.6万辆，同增54%，特斯拉出口21.6万辆，同比-8%，上汽、特斯拉受欧洲市场影响较大。

欧盟国家受关税影响出口增速放缓，巴西关税政策前抢装增速亮眼。除特斯拉出口外，根据Marklines数据，欧盟国家1-9月出口占比31%，销量增速下滑6%，巴西出口大增800%+，占比提升至15%，主要系7月起出口加征关税前抢装影响，此外东南亚的泰国、印尼等增速亮眼。;欧洲关税政策整体影响可控，东南亚关税相对友好，25年出口有望维持20%增长。欧洲关税不涉及插混，且纯电加征关税后与欧洲同级别车型价格类似，政策明确后车企定价策略更灵活，经销商、消费者可共同承担，整体看出口可恢复增长，东南亚当前关税政策友好，25年有望维持高增长；南美市场以巴西为主，25年7月前关税进一步上调，预计上半年仍有抢装催化，25年出口有望恢复至20%左右增速。

车企出海加速，海外工厂投产规避关税影响。比亚迪25年出口预计翻倍增长至80万辆+，其中泰国、巴西基地25年可贡献增量，规避东南亚南美关税影响；上汽印尼工厂已投产，主要生产名爵车型，吉利欧洲工厂已投产，东南亚产能建设中，可用于出口，主流车企海外工厂建设预计可有效规避欧洲关税影响。;;;;;;;;美国24年1-10月销量同比增15%，略低于预期，纯电累计占比80%，累计电动化率10%。24年1-10月美国电动车累计销量131万辆，同比增15%，其中销量纯电105万辆，同比增9%，占比80%，较23年降1pct；插电销量25.9万辆，同增12.5%，占比20%。24年1-10月累计电动化率10%，较23年同比微增。;特斯拉销量及份额下降，本土传统车企提升。24年1-9月特斯拉在美销45万辆，同减10%，前9个月市占率39%，较23年下降5.7pct；其余本土车企均增长，其中福特销量7.5万辆，同比+37%，市占率6,6%；通用销量7万辆，同比+25%，市占率6.1%；Stellantis