北交所策略北交所首例“回购贷”落地，有望引导北交所积极预期.docx

目 录

1、周观点：北交所首例“回购贷”落地，有望引导积极预期 3

2、北交所市场表现：本周北证50指数震荡小幅增长 7

3、北交所上市情况：2024年新上市公司首日涨幅均值202% 9

4、北交所IPO审核一览：本周1家公司过会，1家公司受理 12

5、风险提示 12

图表目录

图1：从企业属性来看，民企增持回购贷款需求较多 5

图2：大型企业占主导地位，中小企业亦积极响应 5

图3：从估值角度看，部分北交所企业估值偏高（家） 6

图4：本周北证A股整体PE估值下滑到43.16X 7

图5：北证A股本周日均成交额344.53亿元（+2.72%） 7

图6：北证A股本周日均换手率11.37%(-0.54pcts) 7

图7：北证50指数PETTM55.41X 8

图8：北证50指数报1293.47点，周涨幅+0.86% 8

图9：主要指数均出现增长 8

图10：2023年初至今98家上市企业的发行市盈率均值为16.52X 11

图11：2023年初至今98家上市企业的首日涨跌幅均值为88.00%，首日涨跌幅中值为39.37% 12

表1：《关于设立股票回购增持再贷款有关事宜的通知》相关内容 3

表2：业绩稳定且估值处于合理较低水平或具备稀缺性标的 5

表3：2023年1月1日到2024年12月6日北交所共有98家企业新发上市 9

表4：本周1家公司过会，1家公司新受理 12

1、周观点：北交所首例“回购贷”落地，有望引导积极预期

为贯彻落实党的二十届三中全会关于“建立增强资本市场内在稳定性长效机制”的决策部署，进一步维护资本市场稳定运行，提振市场信心，巩固和增强经济回升向好态势，2024年10月18日，中国人民银行联合金融监管总局、中国证监会发布

《关于设立股票回购增持再贷款有关事宜的通知》，设立股票回购增持再贷款，激励引导金融机构向符合条件的上市公司和主要股东提供贷款，支持其回购和增持上市公司股票。

再贷款首期额度3000亿元，年利率1.75%，期限1年，可视情况展期。股票回

购增持再贷款政策适用于不同所有制上市公司。国家开发银行、政策性银行、国有商业银行、中国邮政储蓄银行、股份制商业银行等21家全国性金融机构按政策规定，发放贷款支持上市公司股票回购和增持。

21家金融机构自主决策是否发放贷款，合理确定贷款条件，自担风险，贷款利率原则上不超过2.25%。贷款资金“专款专用，封闭运行”。21家金融机构按通知规定发放的股票回购增持贷款，与“信贷资金不得流入股市”等相关监管规定不符的，豁免执行相关监管规定；豁免之外的信贷资金，执行现行监管规定。

股票回购增持再贷款按季度发放。即日起，21家金融机构可向符合条件的上市公司和主要股东发放贷款用于股票回购和增持，发放贷款后于次季度第一个月向中国人民银行申请再贷款。对于符合要求的贷款，中国人民银行按贷款本金的100%向金融机构发放再贷款。

相关规定 具体要求表1：《关于设立股票回购增持再贷款有关事宜的通知》相关内容

相关规定 具体要求

上市公司回购股票和主要股东增持股票

上市公司和主要股东的条件和范围

上市公司回购股票的基本条件

主要股东增持股票的基本条件

上市公司应当符合《上市公司股份回购规则》第八条规定的条件，且不是已被实施退市风险警示的公司。上市公司应当披露回购方案。

主要股东增持指主要股东通过集中竞价方式买入上市公司股票。主要股东增持的上市公司不得为已被实施退市风险警示的公司。主要股东原则上为上市公司持股5%以上股东，具备债务履行能力，且最近一年无重大违法行为。主要股东增持应当披露增持计划。

金融机构发放股票回购增持贷款

开立单独专用证券账户

21家全国性金融机构可发放股票回购增持贷款

严格确定贷款条件

对不同所有制上市公司一视同仁 鼓励中央企业发挥带头作用。

申请贷款的上市公司和主要股东应当开立单独的专用证券账户，专门用于股票回购和增持。该专用证券账户只允许开立一个资金账户，且应当选择贷款机构为第三方存管银行。该专用证券账户不得办理转托管或者转指定手续。如开立专用证券账户与现行规定不符的，可豁免执行相关规定。

符合条件的上市公司和主要股东可向国家开发银行，各政策性银行、国有商业银行，中国邮政储蓄银行，各股份制商业银行等21家全国性金融机构申请贷款。金融机构按市场化原则，自主向符合条件的上市公司和主要股东发放贷款，专项用于回购和增持上市公司股票。21家金融机构按本通知规定发放的股票回购增持贷款，若与“信贷资金不得