普林格与盈利周期跟踪，逆周期，待春来.pptx

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2024-12-22 发布于境外
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普林格与盈利周期跟踪，逆周期，待春来.pptx

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2;1.同步指标：11月制造业PMI继续回升;2.1先行指标：11月M1同比跌幅收窄，M2回落，社融存量同比持平，超额流动性回落;2.2先行指标：社融脉冲回落，新增政府债券转正，新增人民币贷款少增走阔;2.3先行指标：企业贷继续回落，居民贷跌幅小幅收窄;2.4先行指标：11月DR007边际微升;宏观经济景气继续回升，11月制造业PMI边际回升，非官方中国PMI大幅回升，均处于扩张区间。

社融脉冲回落，新增政府债券转正，新增人民币贷款少增走阔。11月M1同比跌幅收窄，M2回落，社融存量同比持平，超额流动性回落。11月社会融资规模增量为2.3万亿元，比上年同期少1197亿元，结构上，新增政府债券转正，新增人民币贷款少增走阔，表外三项回落。贷款结构方面，居民新增贷款、新增短贷转负，但新增中长贷回升。企业贷款方面，企业新增中长贷少增走阔，企业短贷少增走阔，票据同比少增收窄，信贷结构仍然有改善空间。

普林格周期先行指标、同步指标继续回升，滞后指标小幅回落，11月PMI回升，M1同比跌幅收窄，居民新增中长贷回

升。中央经济工作会议召开，对2025年整体经济工作作出部署，政策博弈成为市场关注重点，“强预期弱现实，买预

期卖现实”交易加剧，等待政策落地生效和基本面改善验证。;4.风险提示