2025年TMT行业AI与车载，2025算力与算法新星熠熠！.pptxVIP

证券研究报告AI+车载：2025算力与算法新星熠熠！2025年TMT行业投资策略

证券研究报告3投资案件相关标的：EDA/IC/处理器：华大九天、澜起科技、寒武纪、燧原科技（辅导）、摩尔线程（辅导）、沐曦集成（一级）先进制造与封测：中芯国际、甬矽电子、长电科技、通富微电、伟测科技国产AI服务器：浪潮信息、神州数码、中科曙光信创/数据：达梦数据、软通动力智驾国产化：地平线机器人（港股）、黑芝麻智能（港股）、韦尔股份、比亚迪电子（港股）风险提示：技术路线不确定、技术研发迭代进展不及预期、供应链稳定风险、竞争加剧风险

主要内容科技拐点，产业蜕变硬件：群星熠熠生辉软件：关键领域突破相关标的4

证券研究报告51.1三大需求驱动本土算力增长，受限背景下国产替代提速需求类型主体有关算力投资表述/开展模式厂商24H1出货量（颗）24H1份额23H1出货量（颗）23H1份额2024计划资本开支1730亿元，同比下降4%；但其中投入算力领域运营商中国移动475亿元，同比增长21.5%；预计2024年，智能算力计划至少新增英伟达724,57179.8%462,61890.1%7EFlops，整体算力规模到17EFlops，确保行业领先华为昇腾151,53216.7%39,1567.6%预计2024年资本开支约960亿元；产业数字化计划资本开支370亿元，昆仑芯16,5061.8%9,1971.8%中国电信同比增长4.1%；其中云/算力投资180亿元。2024年智能算力计划新寒武纪11,0921.2%5970.1%增至少10EFlops，整体算力规模将达到21EFlops以上，并全面打造面向智算的AIDC。燧原科技2,4920.3%1650.0%中国联通2024年总投资650亿元，投资重点由稳基础的联网通信业务转向高增长的算网数智业务；打造上海、呼和万卡智算集群，全网智算算力超15EFLOPS天数智芯9560.1%1670.0%英特尔4910.1%0.0%智算中心政府+国企+第三方企业合作根据中国信通院，截至2024年5月，中国建设和规划中的智算中心共有185座，总规划算力为272EFLOPS，建成运营的有104EFLOPS。沐曦集成2860.0%0.0%快手0.0%1,2220.2%算丰0.0%1280.0%互联网阿里巴巴2024H1的资本支出230亿元人民币，同比增长123%，主要用于购买处理器以训练其统一系列AI模型，并将计算能力出租给其他企业。登临科技0.0%860.0%新华三.%.%腾讯H 的资本支出亿元人民币，同比增长%，部分原因是对GPU和CPU服务器的投资增加。合计907,926100.0%513,399100.0%需求侧：政策明确指引，运营商+政府智算中心+互联网三大需求旺盛根据工信部等六部门联合印发的《算力基础设施高质量发展行动计划》及中国信通院数据，2022年中国智算规模为41EFLOPS，2025年将达到105EFLOPS1）电信运营商：2024年三大运营商规划算力规模达53EFLOPS2）政府智算中心：智算中心落地节奏明显加速，同时建设规模增加3）互联网公司加大AI算力资本开支：2024年上半年，阿里、腾讯、百度资本支出总和高达500亿元，同比增长117%供给侧：禁运背景下，国产算力替代必要性提高三大需求驱动本土算力增长 中国AI芯片出货量份额情况资料来源：21世纪经济报道，证券时报，人民网，新浪网，IDC咨询，申万宏源研究

61.22025智能平权，智驾芯片迎国产化拐点国内AD/ADAS：2025年智驾渗透率有望全面提升。比亚迪：预计2025年智能化会成为高优先级任务。国内其余领军如奇瑞、吉利、极氪：也有智能化新动作。特斯拉：多项目FSD进展发布，2026年robotaxi有望量产。智能平权、高端升级的趋势，也会带来车载芯片格局的变化。预计特斯拉、英伟达、华为的AD/ADAS解决方案的趋势较为乐观，往往是高端升级和综合竞争的结果（Orin依然价格强势、Thor升级、华为智能平权、特斯拉开始放量）预计地平线方案有一定优势（预计2025年比亚迪、理想等主机厂乐观，而J6中两款芯片的替代效果较好）；预计高通、Mobileye、瑞萨、TI等方案的渗透率情况值得关注和跟踪中国头部新能源车企2025年智驾趋势主机厂2025智能驾驶趋势比亚迪的五倍，与华为规模类似。比亚迪2022H1AD团队约100人，2024H1大约4000人，已经是特斯拉原本比亚迪有数种方案支持智能化，预计后续聚焦到2-3大类，预计高速NOA、城市NOA更多的渗透到平价车型，部分AD/ADAS下沉到10万价格带奇瑞202