对11月外贸数据的思考与未来展望：“抢出口”因素支撑，出口保持韧性.pdf

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正文目录

1.11月出口保持较强韧性4

1.111月出口较9-10月平均水平环比上行4

1.2原材料、轻工及机电产品出口较强5

1.3对不同贸易伙伴的出口表现分化较大7

2.11月进口有所回落8

2.111月进口环比下降，但仍略好于9月8

2.2主要商品进口普遍有所放缓9

3.“抢出口”因素或继续支撑短期出口12

3.1剔除基数扰动，11月出口表现较强12

3.2“抢出口”或延续两个季度12

3.3出口拐点或在明年二季度14

3.4进口有望随内需修复回升16

4.风险提示18

图表目录

图表1：中国出口同比增速（美元计价）4

图表2：中国出口金额（季调）5

图表3：轻工产品出口金额（季调）6

图表4：高科技和机电产品出口金额（季调）6

图表5：部分机电产品出口金额（季调）6

图表6：农产品和原材料的出口金额（季调）6

图表7：对发达国家与地区的出口（季调）7

图表8：对主要新兴市场国家与地区的出口（季调）7

图表9：中国进口同比增速（美元计价）8

图表10：中国进口规模（季调）9

图表11：主要产品进口金额环比（季调）10

图表12：主要产成品进口规模（季调）10

图表13：原油与成品油进口规模（季调）10

图表14：铜材、铜矿砂与铁矿砂进口规模（季调）11

图表15：农产品进口规模（季调）11

图表16：特朗普1.0期间，美对华平均关税税率与加征关税的范围13

图表17：中国在美国进口中的份额13

图表18：新兴市场进口中的中国份额14

图表19：美国盟友进口中的中国份额14

图表20：主要国家与地区出口：中国的份额15

图表21：美国零售商库销比处于近三年来的高位15

图表22：近期中央政治局会议主要内容对比17

请务必阅读报告末页的重要声明3/19

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