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财务金融2023.12

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新时期银行债券投资信用风险管理思路探索

杨蓉

（北京农商银行北京100023）

摘要：债券投资丰富了银行的利润渠道，也是新时期银行自主金融创新的重要手段。在我国债券市场上，银行一直都是

重要的投资者之一，除了传统信贷业务外，债券类资产的占比逐年提高。近些年，在国家宏观经济下行压力下，银行债券投资

也面临着一定的风险，其中最突出的就是信用风险。国家出台了系列政策对其进行引导，2009年中国银监会（现银保监会）办

公厅《关于加强商业银行债券投资风险管理的通知》，2021年银保监会办公厅《关于调整保险资金投资债券信用评级要求等有

关事项的通知》，都是相关的政策保障。但是就实践应用来看，在现代经济环境的影响下，银行债券投资仍存在明显的信用风

险。本文从债券投资和信用风险有关概念出发，结合信用风险管理理论，对新时期债券投资信用风险表现与成因进行分析，重

点提出信用风险管理思路，助力银行更好地开展债券投资活动。

关键词：银行；债券投资；信用风险

根据共研网数据资料，2022年，我国59家上市银行债券借款者违约风险。近些年，各种金融工具层出不穷，也带动

投资总额为63.4亿元，占金融投资的83%，可见银行债券投了一大批信用衍生工具发展，开拓出了信用衍生市场，虽然

资在整个金融市场上占据着重要地位。自2014年我国债券发展时间并不长，但交易量十分庞大。

市场出现第一支企业债券违约后，违约事件逐年增加，甚至导致信用风险发生的原因主要有两方面：一是客观经济

出现通过违约事件进行市场洗牌的现象。银行作为债券市环境的变化。即受到经济运行周期的影响，若经济扩张，较

场的主要参与者，优化债券投资信用风险管理，除了能维护强的盈利能力能降低整体违约率，信用风险也随之降低。若

自身的权益外，也有利于引导金融市场健康发展，激发市场经济收缩，营利环境整体恶化，借款人无法足额还款的可能

活力，构建良性生态格局。由此，本文对有关内容的分析具性增加，信用风险随之增加。二是意外、特殊事件的发生。

有重要的现实意义。企业无法承担其后果，导致引发信用违约风险。

一、有关概念界定从银行投资者角度来看，其债券投资面临的信用风险主

（一）债券投资要有如下明显特征：一是长期性。除了特殊事项诱发的信用

债券投资，即指债券购买人（投资人、债权人）以购买债风险外，一般的信用风险都需要长时间积累与演化，例如，买

券的形式投放资本，到期向债券发行人（借款人、债务人）收入债券时经营正常，信用风险较低，而随着企业经营变差，其

取固定利息及收回本金的一种投资方式。随着利率的升降，信用风险就会相应提高。二是破坏性。从银行角度来看，信

投资者若具备准确的判断力，适时地买进卖出，就可获取较用风险会造成资产损失，导致利润降低，且银行投资债券金

大收益。目前，我国债券投资主要包括国债、企业债券、金融额一般较高，若债券未到期且企业出现信用问题，会给银行

债券及公司债券等，具有如下明显特征：一是收益高于传统带来损失。三是艰巨性。信用风险产生的原因复杂，所以银

存款。债券利率高于银行存款利率，合理的操作既能使投资行很难充分识别并防范。一旦发生，银行只能被动式管理，

者获得稳定的利息收入，也能够利用债券价格的变动买卖债且管理难度很大。

券，赚取价差。二是安全性高。债券发行时就约定了到期后（三）债券投资信用风险理论

可支付本金与利息，因此其收益稳定、安全性高，尤其是国一是行业风险理论。行业因素是企业