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投资组合理论
投资组合理论是现代投资学的基本理论，它涉及投资者构建投资
组合，以实现其目标并降低投资风险的一系列原则和技术。这些原则
和技术都建立在理论起源于20世纪30年代的经济学家弗雷德里克汤
姆森拉斯科夫（F.T.Markowitz）的有关投资组合理论的观点，包括
分散投资、资产选择、资产分配以及风险收益比的理论和实现方法。
投资组合理论的基本概念是对单个投资者构建投资组合的有助
于降低他的投资风险的重要性。弗雷德里克汤姆森拉斯科夫的理论是：
一个人通过将钱分散到多个投资行业或资产类别中，比如股票、债券、
实体资产，可以降低其风险。这也被称为“分散投资”。他还提出，
为了构建最优的投资组合，投资者应该根据其个人偏好和资产返回可
能性来选择各个资产，从而形成最佳投资组合。
投资组合理论的发展考虑了投资者的风险偏好。投资者通常有高
风险、低收益率的偏好，也有低风险、低收益率的偏好，他们的偏好
可能会影响他们对不同投资组合的投资行为。投资组合理论建立在直
觉上，不同类型的证券可以抵消其彼此之间的价格波动，从而降低整
个投资组合的风险。因此，投资者可以通过有效地分配资产来创建低
风险、低收益率的投资组合。
此外，投资组合理论还有一个重要的概念，即“风险收益比”。
风险收益比是投资者根据其资产组合的总体风险和收益率来定义的，
它可以用来衡量投资组合的整体风险效应。一个高风险收益比的投资
组合，意味着它的收益潜力超过了其风险水平，这是非常理想的。此
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外，当一个投资者计算其风险收益比时，他需要考虑整个投资者群体
的表现，而不仅仅只看个人的投资情况，以便确保他的投资组合是有
效的。
在20世纪50年代和60年代，投资组合理论发展得更加细致，
出现了如资产定价模型和投资机会成本等概念。投资组合理论也成为
金融管理学的基本原理之一，不仅在美国，而且在各个国家和地区也
都很受欢迎。随着投资组合理论的普及，美国证券交易委员会（SEC）
在1975年通过了《证券投资顾问法》，将投资组合理论作为投资顾问
的主要准则。
最后，投资组合理论还促进了投资组合的实践操作。今天，投资
者凭借投资组合理论可以更好地管理其投资组合，并通过若干实践方
法来实现其目标，这些方法包括组合复利，历史模拟，投资甄选，股
权资产定价，投资风险管理，资产配置，以及技术分析等。
投资组合理论的发展为投资者提供了一个构建投资组合的基础，
有助于投资者实现他们的投资目标，缓解他们的投资风险，并最大限
度地发挥投资组合的潜在优势。投资组合理论的发展为金融管理和投
资者保护提供了重要依据，并不断改善投资行业的实践管理和投资者
福祉。
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