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中级会计师财务管理-第四节证券投资管理

1.【单选题】持续通货膨胀期间，投资人把资本投向实体性资产，减持证券资产，这种行为所体现的证券投资风险类别是（??）。

A.经营风险

B.变现风险

C.再投资风（江南博哥）险

D.购买力风险

正确答案：D

参考解析：选项A错误：经营风险是指企业由于生产经营上的原因而导致的资产收益波动的风险。引起企业经营风险的主要原因是市场需求和生产成本等因素的不确定性。

选项B错误：变现风险是指证券资产持有者无法在市场上以正常的价格平仓出货的可能性。

选项C错误：再投资风险是由于市场利率下降所造成的无法通过再投资而实现预期收益的可能性。

选项D正确：购买力风险是指由于通货膨胀而使货币购买力下降的可能性。证券资产是一种货币性资产，通货膨胀会使证券资产投资的本金和收益贬值，名义收益率不变而实际收益率降低。购买力风险对具有收款权利性质的资产影响很大，债券投资的购买力风险远大于股票投资。如果通货膨胀长期延续，投资人会把资本投向实体性资产以求保值，对证券资产的需求量减少，引起证券资产价格下跌。

1.【单选题】持续通货膨胀期间，投资人把资本投向实体性资产，减持证券资产，这种行为所体现的证券投资风险类别是（??）。

A.经营风险

B.变现风险

C.再投资风险

D.购买力风险

正确答案：D

参考解析：选项A错误：经营风险是指企业由于生产经营上的原因而导致的资产收益波动的风险。引起企业经营风险的主要原因是市场需求和生产成本等因素的不确定性。

选项B错误：变现风险是指证券资产持有者无法在市场上以正常的价格平仓出货的可能性。

选项C错误：再投资风险是由于市场利率下降所造成的无法通过再投资而实现预期收益的可能性。

选项D正确：购买力风险是指由于通货膨胀而使货币购买力下降的可能性。证券资产是一种货币性资产，通货膨胀会使证券资产投资的本金和收益贬值，名义收益率不变而实际收益率降低。购买力风险对具有收款权利性质的资产影响很大，债券投资的购买力风险远大于股票投资。如果通货膨胀长期延续，投资人会把资本投向实体性资产以求保值，对证券资产的需求量减少，引起证券资产价格下跌。

2.【单选题】ABC公司以平价购买刚发行的面值为1000元(5年期、每半年支付利息40元)的债券，该债券按年计算的持有至到期日的实际内含收益率为（??）。

A.4％

B.7．84％

C.8％

D.8．16％

正确答案：D

参考解析：由于平价发行债券，票面利率等于内含收益率，半年内含收益率=40／1000=4％，则实际内含收益率=(1+4％)2-1=8．16％。故选项D正确，选项A、B、C不正确。

3.【单选题】假设A公司股利的逐年增长率是10％，2016年支付的每股股利是0．5元，2016年年末的股价是40元，股东此时长期持有该股票的内部收益率是（??）。

A.10％

B.11．25％

C.12．38％

D.11．38％

正确答案：D

参考解析：R=[0.5×（1+10%）/40]+10%=11.38%。

故选项D正确，选项A、B、C不正确。

4.【单选题】将资金投资于多个相关程度较低的项目，实行多元化经营。所能体现的证券投资的目的是（??）。

A.利用闲置资金，增加企业收益

B.稳定客户关系，保障生产经营

C.提高资产的流动性，增强偿债能力

D.分散资金投向，降低投资风险

正确答案：D

参考解析：证券投资的目的：

1.分散资金投向，降低投资风险；

2.利用闲置资金，增加企业收益；

3.稳定客户关系，保障生产经营；

4.提高资产的流动性，增强偿债能力。

分散资金投向，降低投资风险指投资分散化，即将资金投资于多个相关程度较低的项目，实行多元化经营，能够有效地分散投资风险。故选项D正确，选项A、B、C不正确。

5.【单选题】某投资者花20元钱购买一只A股票，预计第一期股利为1.4元，以后股利持续稳定增长，假设投资A股票的内部收益率为12%，那么股利增长率为（?）。

A.4%?

B.7%?

C.5%?

D.6%?

正确答案：C

参考解析：内部收益率＝D1/P0＋g，代入题干数据，得到：12%＝1.4/20＋g，算出g＝5%。故选项C正确，选项A、B、D不正确。

【该题针对“股票投资的收益率”知识点进行考核】

12.【多选题】证券资产持有者无法在市场上以正常的价格平仓出货的可能性有（??）。

A.违约风险

B.价格风险

C.变现风险

D.非系统风险

正确答案：C,D

参考解析：违约风险是指证券资产发行者无法按时兑付证券资产利息和偿还本金的可能性，选项A不正确；

价格风险指由于市场利率上升，而使证券资产价格普遍下跌的可能性，选项B不正确；

变现风险是指证券资产