_ST正邦激进式扩张战略下的财务困境及其防范研究.pdf

摘要

摘要

随着市场竞争不断加剧，越来越多的企业积极地采取扩张战略，以求快速提高市场占

有率，获得更高的利润。然而扩张战略是把双刃剑，在为企业带来机会的同时也具有一定

风险，诸多企业由于采取不符合自身实际情况的激进式扩张战略，造成了信用风险、股票

退市等财务困境的爆发，不仅使企业陷入濒临破产的境地，更损害了利益相关者的权益。

因此分析企业的激进式扩张战略，进而剖析其财务困境成因，对于我国资本市场的健康发

展尤为重要。

*ST正邦是我国生猪养殖行业的龙头企业，在上一轮“超级猪周期”中采取了激进式的

扩张战略，却在周期结束后陷入了财务困境。本文以该企业为研究对象，结合我国生猪养

殖行业周期性波动的背景，通过文献研究法、案例研究法、对比分析法，对*ST正邦激进

式扩张战略下的财务困境进行研究。首先，本文梳理了财务困境、企业战略激进以及猪周

*ST

期的相关文献，介绍了相关概念和理论基础。其次对正邦的基本情况及行业近年发展

情况进行概述，对*ST正邦激进扩张战略的实施进行梳理，结合生猪养殖行业背景，研究

猪周期对企业战略选择和实施的影响。接着本文对*ST正邦是否处于财务困境进行判定，

*ST

分析正邦财务困境的具体表现以及成因。最后为生猪养殖企业提出相应的财务困境防

范建议。

本文研究发现，*ST正邦企业战略的选择受猪周期的影响严重。而在其过于激进的扩

张战略实施过程中，投融资决策、成本控制、控股股东高比例质押、对猪周期误判等方面

的不足，造成了企业最终陷入财务困境。针对*ST正邦出现的问题，本文分别从企业层面

和监管层面两个角度提出相关的防范建议。

关键词：财务困境；激进式扩张战略；猪周期

论文类型：案例分析

I

ABSTRACT

ABSTRACT

Withmarketcompetitionincreasing,moreandmoreenterprisestakeexpansionstrategiesto

increasetheirmarketshareandseekhigherprofitsquickly.However,expansionstrategyisa

double-edgedsword,whichbringsnotonlyopportunities,butalsothecertainrisksfor

enterprises.Manyenterprisesadoptaggressiveexpansionstrategiesthatarenotinlinewiththeir

actualconditions,resultinginfinancialdistresssuchascreditriskandstockdelisting,whichnot

onlymakesenterprisesfallintothesituationofbankruptcy,butalsodamagestheinterestsof

stakeholders.Therefore,itisveryimportantforthehealthydevelopmentofChinascapital

markettoanalyzetheradicalexpansionstrategyandthecausesoffinancialdistress.

*STZhengbangisoneoftheleadingenterprisesofpigbreedingindustryinChina,which

adoptedaradicalexpansionstrategyinthelasthogcycle,butfellintofinancial