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证券研究报告
宏观经济|宏观点评
鹰派降息，明年降息节奏或调整
——美联储12月议息会议点评
2024年12月21日
请务必阅读报告末页的重要声明glzqdatemark1
证券研究报告
|报告要点
12月美联储再次降息25个基点，政策利率的目标区间下调到4.25%-4.5%。当日美股下跌，
美债利率上行，美元指数DXY上行，黄金走低。虽然如期降息，但美联储接下来的降息节奏和
剩下的降息次数可能随经济情况做相应的调整。新的点阵图显示2025年降息或仅2次。鲍威
尔认为经济数据总体较好，就业和通胀的风险接近平衡，美国已经避免了衰退。美联储12月
公布的经济预期概要中略微下修了失业率的预期，上修了通胀预期。我们仍认为美国经济不
着陆的概率较大，美国经济或能避免衰退。
|分析师及联系人
王博群方诗超
SAC：S0590524010002SAC：S0590523030001
请务必阅读报告末页的重要声明1/26
宏观经济|宏观点评
2024年12月21日
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宏观点评
鹰派降息，明年降息节奏或调整
——美联储12月议息会议点评
摘要
相关报告
1、《生产保持韧性，需求有所分化——11月
经济数据点评》2024.12.18➢美联储如期降息25个基点
2、《美联储大概率继续小幅降息——美国11
12月美联储再次降息25个基点，政策利率的目标区间下调到4.25%-4.5%。12月
月CPI数据点评》2024.12.13
降息25个基点有一票反对，BethM.Hammack认为不应该降息，应该暂停，维持
利率在当下水平。当日美股下跌，美债利率上行，美元指数DXY上行，黄金走低。
➢美联储或调整降息节奏
从会议发布的声明来看，12月声明的变化相对较少，关于通胀和就业的表述都没
有变化。唯一的变化是关于美联储的立场，在关于调整政策利率的考虑里，新增了
“程度和时间”的限制词，意味着美联储接下来的降息节奏和剩下的降息次数可
能随经济情况做相应的调整。新闻发布会上鲍威尔认为经济数据总体较好，就业
和通胀的风险接近平衡，美国已经避免了衰退。
➢点阵图显示2025年降息或仅2次
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