电力设备新能源行业市场前景及投资研究报告：祛魅存真，透析电新.pdf

证券研究报告|行业深度报告

2024年12月20日

电力设备及新能源

祛魅存真，透析电新

股票股票投资EPS（元）PE强于大市（维持评级）

代码名称评级2024E2025E2024E2025E

001301.SZ尚太科技增持2.863.4722.918.88行业走势

002459.SZ晶澳科技增持-0.110.78-134.6418.99

电力设备及新能源沪深300

002865.SZ钧达股份增持-2.393.84-21.6113.45

33%

300274.SZ阳光电源增持5.025.9414.9912.6726%

300763.SZ锦浪科技增持2.523.2926.3620.1920%

300842.SZ帝科股份买入3.795.4411.427.9613%

600438.SH通威股份买入-0.950.79-24.3529.287%

0%

603806.SH福斯特买入0.680.9622.8816.21

-6%

603906.SH龙蟠科技买入-0.610.59-17.7418.34

-13%

605117.SH德业股份买入4.826.4217.813.362023-122024-042024-082024-12

688472.SH阿特斯买入0.771.2116.1610.28

资料：长城证券产业金融研究院

主观情绪总是会在研究认知与投资决策中推波助澜，而在经历长达约2-3年

的深度回调后，市场对于电新板块的情绪与认知已逐步从“过热与过冷”的

急剧震荡中回归理性，站在当下的底部区间，我们将围绕需求与格局、回归

到制造业生产供给的本质，梳理各大赛道实际的投资价值，过去接近三年的

行业景气度回落而导致各家公司在经营行为、盈利能力、报表差异等方面的

变化成为我们厘清行业的重要素材。

光伏：需求难以为继、技术进步趋缓，开启供给侧改革。过去一年快速下行

的产品价格与惨烈的业绩除了是供需不平衡的体现，实则也揭示了光伏产品

同质化、标准品的行业属性。上一轮行业走出底部的核心在于PERC技术进

相关研究

步将光伏平价上网变成现实，但当下的技术迭代对于装机空间与增速的影响

已在边际减弱，转换效率对于众多硬性约束的改善相对乏力。困境之下，政1、《全国能源工作会议召开，风光新增2亿千瓦目标

策的有形之手已开始加强引导，而从引导的方向与力度来看，我们将行业周确立—风电周报（2024.12.9-2024.12.15）》2024-12-

期修复的预期暂定为“合理利润”，且对于达成的时间也将相对保守。在此18

假设下，按照当前的资本开支强度、竞争同质化程度以及后续迭代再投入进2、《汕头国际风电创新大会召开，全球海风产业链报

行测算，当前