乐普生物-市场前景及投资研究报告：商业化初见成效，ADC管线收获期.pdfVIP

2024年12月21日

公司深度研究

公/

买入维持

司

乐普生物-B(02157)

研

究昨收盘:2.98

乐普生物深度报告：商业化初见成效，ADC管线进入收获期

◼走势比较

报告摘要

90%

创新战略清晰，全面布局肿瘤治疗精准化和联合用药

太64%乐普生物聚焦于肿瘤治疗精准化，研发管线涵盖了抗体、ADC、

平38%双特异性抗体、溶瘤病毒等多种结构形式的药物。

洋12%公司围绕PD-1精准匹配，打造多样化、全面的联合用药组合：围

135780

2/12/2

(14%)/3//0/绕“PD-1+ADC”前瞻布局，目前EGFRADC、HER2ADC联合PD-1治

2/5712

证14///1

/2444/

32224

券(40%)22疗方案已处于二期临床阶段；溶瘤病毒CG0070和PD-1联用在非肌

股乐普生物-B恒生指数浸润性膀胱癌适应症上的临床试验在准备临床阶段。

份ADC药物通过精技术、抢速度实现差异化布局

有◼乐普生物引进Synaffix的偶联技术，优化设计，不断迭代ADC技

限总股本/流通(亿股)16.56/16.56术平台；并瞄准新适应症或者靶点差异化布局，避免扎堆，实现突围。

公总市值/流通(亿港元)49.36/49.36MRG003已提交BLA申请，成为国内首个获批的EGFR-ADC；

司12个月内最高/最低价6.5/2.16CMG901是首个进入临床三期的Claudin18.2ADC，全球进度最快；

(港元)MRG004是进展最快的国产TF-ADC；HER2ADC内卷之下，MRG002

证布局乳腺癌肝转移适应症，临床具备差异性；MRG006A有望成为首

券相关研究报告个上临床的国产GPC3ADC。

研行业深度：ADC鏖战，引领精准化

究疗新时代—2023.11.02商业化+BD双轮驱动，放大管线价值