电子行业2025年投资策略分析报告：端侧AI升级，智能驾驶加速发展.pdf

证券研究报告2024年12月21日湘财证券研究所

行业研究电子行业2025年度策略

端侧AI继续升级，智能驾驶加速发展

相关研究：核心要点：

1.《Mate70发布，集成丰富AI功❑消费电子步入复苏周期，AI终端创新潮来临

能》2024.11.27受益于稳增长政策的支持，以及消费电子复苏、人工智能产业趋势，申万

2.《Q3折叠屏手机销量增长79%，一级电子行业指数在9月下旬跟随大盘上行，截至2024年12月20日，申

万一级电子指数累计上涨24.38%，相对涨幅（沪深300）为9.91%，元件

AI功能有望成为标配》

上涨34.49%、消费电子上涨18.95%。截至12月20日，申万电子行业市

2024.11.26

盈率(TTM，整体法，剔除负值)为47.45倍，处于10年历史32.69%分位数，

3.《光伏和新能源车市场快速增

消费电子和元件分别位于10年历史15.17%、18.70%分位。经过两年多时

长，推动Q3营收创新高》间的去库存努力，消费电子行业已经完成了去库存，步入复苏周期。传统

2024.11.18消费电子终端在经过多年发展后，已经进入存量或低速发展时代，ChatGPT

的发布引发国内外企业纷纷进军大模型领域，随着生成式AI技术的发展，

AI+消费电子的硬件创新潮来临。

行业评级：（维持）增持

❑端侧AI落地加速，AI终端渗透率有望快速提升

近十二个月行业表现大模型压缩技术的发展为端侧部署大模型奠定了基础，边缘AI具有低成

40.00%本、高性能、隐私安全等优势。5月OpenAI发布了支持实时交互和多模态

20.00%交互的适用于端侧使用的生成式AI模型，展示了生成式AI在消费电子终

0.00%端侧的应用价值和变革价值。苹果和相继推出了系统级AI加持的AI

-20.00%

2123456789012手机，其它智能手机厂商也纷纷发布拥有系统级AI能力的AI手机。微软

-40.00%1-0-0-0-0-0-0-0-0-0-1-1-1-

3444444444444

2222222222222发布Copilot+PC，为AIPC树立高标准，并丰富了AIPC的应用。在

电子(申万)沪深300Computex大会上，AMD发布了锐龙AI300系列APU，英特尔于9月推出

了Lunarlake。在产业链厂商的推动和AI能力的加持下，AI终端渗透率有

%1个月3个月12个月

望快速提升，根据Counterpoint的预测，2023-2027年，高级AIPC销量复

相对收益5.56%31.71%8.96%

合增速为115%，AI手机销量复合增速为65%。

绝对收益4.32%54.60%26.77%

注：相对收益与沪深300相比❑政策已做好准备，高级自