有色金属行业脉动跟踪：中国优势金属，谁主沉浮？.pdfVIP

年年1122月月1122日日

内容目录

专题讨论：中国优势金属品种，谁主沉浮？4

1、地缘政治紧张预期，全球贸易环境恶化4

2、中国优势金属品种：以锗、锑、镓、钨、钼、稀土、铟、镁为例4

3、中国对优势金属品种的政策：出口管制或申领出口许可证制度5

4、美国对中国的稀土、镁和锗的依赖度较高7

第二部分：观点更新（2024年12月2日-12月6日）9

1、贵金属：央行再度增持黄金，黄金价格呈震荡走势9

2、工业金属9

1）铜：2025年铜精矿依旧短缺9

2）铝：氧化铝延续涨势，电解铝亏损至700元/吨以上，铝价中枢长期抬升。9

3）铅锌：加工费仍在亏损，锌锭产量持续下行，锌价震荡修复9

4）锡：佤邦供给恢复预期增强，锡价弱势运行9

5）镍：印尼镍矿价格再松动，成本支撑继续走弱10

3、战略小金属10

1）钨：钨市场价格横盘僵持，采购商按需议价10

2）锑：内外价格迟迟没有修复，关注冶炼厂进口原料订单谈判10

3）钼：钢招略有恢复，钼价维持稳定11

4）稀土：四重因素看好稀土产业链价值回归11

5）钛：钛材市场需求稳定，海绵钛利润仍然承压11

第二部分：宏观趋势及行业动态（2024年12月2日-12月6日）12

1、宏观趋势12

2、行业动态13

第三部分：金属价格及板块行情（2024年12月2日-12月6日）13

1、贵金属13

2、工业金属14

3、战略小金属16

风险提示17

图表目录

图表1：2024年全球主要贸易政策变化一览4

图表2：中国关键矿产进出口百分比5

图表3：中国优势金属品种的出口政策梳理5

图表4：中国优势品种储量和产量占比7

图表5：全球锗下游需求占比8

图表6：全球镁下游需求占比8

图表7：中国稀土下游需求占比8

图表8：锑下游需求8

图表9：海外和美国对中国优势金属的依存度（%）8

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图表10：全球PMI走低12

图表11：美国GDP仍然相对强势12

图表12：通胀水平回归合理区间12

图表13：美国流动性有所提升12

图表14：中国PMI重回荣枯线以上13

图表15：中国固定资产投资低位震荡13

图表16：地产依旧疲软13

图表17：汽车、家电出现修复13

图表18：贵金属价格及涨跌幅14

图表19：黄金价格14

图表20：白银价格14

图表21：钯价格14

图表22：铂价格1