两种模式下转让方案的利弊分析.pdfVIP

股权收购与资产转让两种模式出售

房地产开发项目的方案分析

河北领航律师事务所主任李寅岭

一、两种模式的操作流程与步骤：

（一）方案一：股权收购模式

1、现场考察；

2、签署《项目收购意向书》；

3、对目标公司进行全面的尽职调查（包括但不限于律师的《法

律尽职调查》、会计师事务所的《财务尽职调查》）；

4、谈判、签署正式的目标公司《股权转让合同》；

5、办理目标公司实际交接及工商登记变更手续：

交接包括现场实物交接、公司证照文件交接、财务交接；工商变

更等包括股东变更、法定代表人变更、章程变更。

6、原目标公司股东退出，取得股权转让价款，缴纳相应的股权

转让税费后操作完成。

（二）方案二：资产转让模式

1、现场考察；

2、签署《项目资产收购意向书》；

3、对目标公司与拟购项目资产进行全面的尽职调查（包括但不

限于律师的《法律尽职调查》、会计师事务所的《财务尽职调查》）；

4、谈判、磋商，与目标公司签署正式的《资产转让合同》（或者

《国有土地使用权转让合同》）；

5、办理项目资产实际交接及产权登记变更手续：

主要是国有土地使用权转移变更登记。

6、受让方将收购价款打入目标公司名下，并由目标公司与受让

1

方依法各自缴纳税费。

7、目标公司将转让资产所得款项转移到股东名下或股东指定的

公司或个人名下。

二、两种模式的利弊分析

1.两者的主体和客体不同。

股权收购的主体是收购公司和目标公司的股东，客体是目标公司

的股权。而资产收购的主体是收购公司和目标公司，客体是目标公司

的资产。

2.两者的负债风险不同。

股权收购方式下，收购公司成为目标公司股东,目标公司的原有

2

债务仍然由目标公司承担。收购公司面临着该目标公司或有负债的风

险。由于目标公司的原有债务对今后股东的收益有着巨大的影响，因

此在股权收购之前，收购公司必须调查清楚目标公司的债务状况，一

般并购公司聘请专业的中介机构如会计师和律师对目标公司进行尽

职调查，并在股权转让协议中对目标公司潜在债务风险予以规避。

而在资产收购中，资产收购后，目标公司的原有债务仍由该目标

公司承担，与收购公司无关，基本不存在或有负债的问题。但收购资

产有可能被设定他物权等权利限制，因此，资产收购对收购公司而言，

存在一定的他物权等实现风险。

3.两者在税收方面存在差异。

在股权收购中,纳税义务人是收购公司和目标公司股东,而与目

标公司无关。除了印花税外,目标公司股东可能因股权转让而缴纳企

业或个人所得税。

资产收购中,纳税义务人是收购公司和目标公司本身。根据目标

资产的不同,纳税义务人需要缴纳不同的税种,主要有增值税、营业

税、所得税、契税和印花税等。

4．收购客体及变更手续不同。

股权收购的客体是目标公司的股权，而资产收购的客体是目标公

司的资产。股权收购因股东变动须办理工商变更手续，资产收购不需

要办理工商变更手续，但收购资产中有不动产的，须到房地产等部门

办理不动产过户手续。

相关证照转让后果的差异。在资产转让的情况下，受让方通常无

法直接获得原目标公司的资质、牌照。而在股权收购当中，通常情况

下，收购方能够自然取得目标公司的原有证照。

5.受第三方影响不同。

股权收购中,影响最大的是目标公司的其他股东。股权收购须有

目标公司过半数的股东同意并且其他股东有优先受让权。对外商投资

企业，须取得其他合营方的同意。因此股权收购可能会受制于目标公

3

司其他股东。

资产收购中,影响最大的是对该资产享有某种权利的人,如担保

人、抵押权人、商标权人、专利权人、租赁权人。对于这些财产的转

让,必须得到相关权利人的同意,或者必须履行对相关权利人的告知

等义务。

三、两种模式下的税费负担之法律规定

（一）股权转让时需要缴纳哪些税费？

1、营业税

《财政部、国家税务总