腾讯控股-市场前景及投资研究报告-AI行稳致远，生态赋能.pdfVIP

证券研究报告·海外公司深度·软件服务(HS)

腾讯控股（00700.HK）

AI布局行稳致远，生态赋能打造增长乘数2024年12月24日

买入（维持）

[Table_EPS]

盈利预测与估值2022A2023A2024E2025E2026E

营业总收入（百万元）554552609015658160716550782730

同比(%)(1.21)9.828.078.879.24

归母净利润（百万元）188243115216163001185874210225

同比(%)(16.27)(38.79)41.4714.0313.10

Non-IFRS净利润115649157688217396240603265288

同比(%)（7）36381110

EPS-最新摊薄（元/股）20.3112.4317.5920.0622.68

P/E（现价最新摊薄）19.4231.7322.4319.6717.39

股价走势

PE（Non-IFRS）31.6223.1916.8215.2013.78

腾讯控股恒生指数

[Table_Tag]

[Table_Summary]

投资要点62%

◼发展历程：“产业实用”核心战略，大模型+应用并重。公司于2012年54%

46%

起布局AI，各事业部内建AI团队，以垂直领域应用落地为导向。201838%

30%

年明确AI战略发展方向，从专注应用落地升级为通用人工智能研究，22%

14%

2022年首次对外披露“混元”大模型研发进展，2023年3月于年度业6%

-2%

-10%

绩说明会上提出“认为AI技术将有望成为企业中长期重要增长乘数之2023/12/272024/4/252024/8/232024/12/21

一”，2023年9月，通用大语言模型——混元大模型正式亮相，并通过

腾讯云对外开放。2024年5月一站式AI智能体创作与分发平台「腾讯

元器」、基于混元大模型的智能助手APP「腾讯元宝