西部材料-市场前景及投资研究报告-稀有金属材料平台，新一轮放量.pdfVIP

证券研究报告|首次覆盖报告

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20241223

年月日

西部材料（002149.SZ）

稀有金属材料平台，新一轮放量军品领先受益者

西部材料是西北有色院旗下的稀有金属材料平台，是我国稀有金属材料行业领先买入（首次）

者。公司与西部超导同属西北有色院控股，旨在依托有色院相关领域50多年雄厚

的科研实力并推动科技成果产业化。公司产品为钛合金、层状金属复合材料等稀股票信息

有金属材料，用于新一代、、海军装备、兵器、核电等行业。行业小金属

钛合金：子公司西部钛业是、四代机、海军装备等高增长赛道上的核心钛材12月20日收盘价（元）18.11

供应商，下游需求有望快速放量。西部材料主供钛板、管材（西部超导供棒丝避免总市值（百万元）8,841.56

同业竞争），从下游需求、自身产能两方面看公司都有望迎来快速成长期。总股本（百万股）488.21

1、需求端：反转、海军装备加速、航空装备持续增长。其中自由流通股（%）99.98

1）：钛合金用于壳体等可减轻发射重量提高结构件使用温度等。近两年

30日日均成交量（百万股）9.31

需求压制显著，2025年预计大幅放量。

2）海军装备：钛合金是理想的“海洋金属”，全球各国在海军水下装备中都广泛股价走势

使用钛合金。海军水下装备是新质战斗力，钛材需求有望放量。

3）航空：钛合金主要应用于军机、航发等，受益于下游装备放量，以及钛材使用

西部材料沪深300

比例提升。40%

4）兵器：在装甲车辆轻量化、强防护的趋势下，装甲钛合金材料已有规模应用，

市场潜力巨大。26%

12%

2、供给端：产能翻倍增长，应对下游快速增长的需求。公司2020年非公开募资

中有4.85亿元用于“高性能低成本钛合金材料生产线技改项目”已全面达产，公-2%

司预计钛材整体产能达到10000吨，其中军品产能3000吨，较2021年公司军品

产能（1500吨）实现翻倍增长。“海洋工程用大规低成本钛合金生产线项目”投产-16%

在即，满足海军装备需求。-30%