申港证券-食品饮料行业研究周报：政策提振消费，年节销售有望带动细分板块行情-20241216.pdf

行

业政策提振消费年节销售有望带动细分板

研块行情

究

——食品饮料行业研究周报

投资摘要：评级增持（维持）

市场回顾

上周（12.9-12.13）食品饮料指数上涨2.01%，在申万31个行业中排名第7，2024年12月16日

跑赢沪深300指数3.02%。各子行业中预加工食品、软饮料、烘焙食品、零

行食、啤酒分别跑赢沪深300指数13.04%、12.69%、11.94%、11.84%、7.69%。王伟分析师

业每周一谈：政策提振消费年节销售有望带动细分板块行情SAC执业证书编号：S1660524100001

提振消费列入明年经济发展重点工作，习酒圆满完成24年年度任务。根据新

研华社报道，中央经济工作会议将大力提振消费列入明年重点工作，会议提出全

究方位扩大国内需求，实施提振消费专项行动，提升消费能力、意愿和层级。我行业基本资料

们认为随着后续细化政策推出，食品饮料各子行业需求基本面改善可期。同时，

周宏观经济指标中社零和CPI等有望提振，带动后续消费板块投资情绪。白酒股票家数123

行业目前处于春节备货前的淡季，厂家管控价格体系，渠道持续去库存仍是目

报行业平均市盈率21.4

前主旋律，动销等消息催化较少。进入年底各家酒企年度规划和经销商会议陆

市场平均市盈率12.7

续召开，明年增长目标和春节回款计划将陆续形成。

根据酒业家报道，习酒召开经销商大会，今年以来公司在全国市场的经销商库

行业表现走势图

存同比下降13.71%，习酒主体产品实现开瓶3079.84万瓶，同比增长69.40%。

2025年公司将统筹考虑“量的合理增长”和“质的稳步提升”，并将更加注重

42%

市场的稳健发展。同时，公司将更加重视系统协调，坚定不移推进营销体制改

28%

革，把整合营销和简单营销结合起来，创新探索适合市场发展的新机制，将继

14%

续坚持“挺君品、稳窖藏、扩金钻、扶直营、育电商”的市场战略布局。销售

申0%

目标方面，为市场减压、为经销商减负。根据wind数据，截至12月13日，

-14%

港飞天茅台24年整箱批价为2260元/瓶，较12月6日批价回落20元，24年

-28%

证散瓶批价为2210元/瓶，与12月6日批价持平，普五和国窖1573批价近期2023-122024-032024-062024-092024-12