安徽合力-市场前景及投资研究报告：全产业链国产叉车龙头，进军全球市场.pdfVIP

公

司

研

究[Table_Reportdate]

2024年12月25日

[Table_invest][Table_NewTitle]

安徽合力（600761）：全产业链国产叉车

公龙头进军全球市场

司

深——公司深度报告

度[table_main]

投资要点：

机➢国企叉车领军者，积极推进全球化。公司深耕叉车领域多年，业务覆盖叉车全产业链，在

械行业内研发创新、产业规模、品牌效应、运营成本等有显著优势，全球叉车销量行业稳居

设前十，国内销量第一。公司在全球打造“1个中国总部+N个海外中心+X个全球团队”，现

备有300多家海外代理商覆盖全球150多个国家，正积极扩大全球渗透率和影响力。

[Table_cominfo]

数据日期2024/12/24

收盘价18.31➢叉车全球市场广阔，海外巨头份额较大。叉车全球销量保持稳定增长态势，2013-2023年

总股本(万股)89,069叉车的销售量从98.88万台上升至210.15万台，年复合增长率达7.83%。2023年丰田、凯

流通A股/B股(万股)89,069/0傲、永恒力占据行业前三，共占主要市场份额达50%以上。国外龙头起步较早，市场占有

资产负债率(%)42.18%

率较高。全球成规模公司收入共计4190.18亿元，海外市场规模庞大。

市净率(倍)1.51

净资产收益率(加权)12.64➢国产叉车正处于全球化加速期。参照日本丰田工业发展，丰田更早实现全球化，品牌认可

12个月内最高/最低价28.50/15.23

度和客户粘性高，2023年收入达1306.6亿元，海外比重高达82%。同期，安徽合力收入与

丰田差距较大，主要系合力出口产品单价低，且丰田工业收入包含后市场服务和仓储整体

[Table_QuotePic]

73%

解决方案。随着安徽合力在品牌知名度、技术创新、产品质量和性价比方面，实现综合竞

59%

45%争力提升。安徽合力交货周期优势，运营能力出色，成本费用低，净利率优于丰田工业，

32%且销量差距正缩小，竞争力逐步提升，出海进程正在加速。

18%

4%➢“锂电化+无人化”趋势加速。近年来锂电池技术快速发展，以其轻巧、体积小、能量密

-10%度高、充电速度快、寿命长和维护成本低等优势，加速推进电动化。2023年我国电动叉车

-23%（剔除III类）销量增至19.48万台，占比达34.06%。我国锂电池产业领先，拥有集群优势。

23-1224-0324-0624-09

安徽合力具备叉车电机、电控、电池等核心零部件的研制能力，深度受