2025年安全行业投资策略分析报告：十四五收官之年，关注新质领域.pdfVIP

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发布时间：2024-12-25

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证券研究报告/行业深度报告优于大势

十四五收官之年，关注新域新质领域

上次评级:优于大势

2025年度行业策略报告

报告摘要：

[Table_Summary]

国防军工板块今年以来上涨9.86%，板块基本面略有承压。截至2024年[Table_PicQuote]

历史收益率曲线

12月20日，申万板块较年初上涨9.86%，在31个申万一级行

业中排名第12。2024年前三季度申万板块实现营收3768.76亿沪深300

元，同比下降4.70%；实现归母净利润213.83亿元，同比下降27.30%，30%

业绩有所承压。从公募持仓来看，2024三季度末基金持股中军工持仓占20%

比达2.89%，较2024Q2末下降0.05pct，但较2024Q1末提升0.37pct。10%

国防强军仍是大国刚需，企业端已有部分订单落地。当今国际呈现出高0%

-10%

度紧张态势，地缘政治冲突多点爆发、贸易摩擦持续升级以及科技竞争-20%

白热化等因素相互交织。在全球国际紧张局势下，国防强军是大国刚需。-30%

2024年中央国防预算增至16655.40亿元，同比增长7.2%，充足的国防

预算为推动我国军队的武器装备现代化建设提供了有利支持。2024年下

半年至今，已有多家军工上市公司主动披露相关订单，反映军工行业订

单恢复和需求好转。涨跌幅（%）1M3M12M

[Table_Trend]

板块具备长期成长确定性。2023年以来，军工行业基本面受到绝对收益0%32%11%

人事调整等因素影响，订单延后，行业景气度下滑。而在当下时点，“十相对收益-2%10%-7%

四五”计划即将进入最后一年，军工行业扰动因素已基本消除，下游需

求呈恢复性增长，同时2027年建设目标迫在眉睫，中长期目标也对行业[Table_Market]

行业数据

发展提供明确指引：2035年基本实现国防和军队现代化，2050年把人民成分股数量（只）138

军队全面建成世界一流军队。伴随需求恢复，产能结构逐步优化，总市值（亿）24124

板块有望得到大幅改善，安全边际高，具备长期成长确定性。流通市值（亿）21064

市盈率（倍）70.77

优先关注新域新质领域。新域新质可分为新质战斗力、新