中级货币银行学2013：金融工具.pptVIP

市场参考利率高于协议利率(利率上升)，卖方向买方提供利差补偿；市场参考利率低于协议利率(利率下降)，买方向卖方提供利差补偿。交割日结算金额的计算：应该在到期日支付的利息差在结算日的现值。远期利率协议的功能与作用：投机；套利；转嫁利率风险。是管理利率风险的重要工具：要防范市场利率上升的风险、或未来有筹资需要，应以买方身份与人交易；而要防范市场利率下降的风险、或未来有贷款投资的安排，应以卖方身份与人交易。银行等金融机构的利率风险管理服务交易与承受利率风险利率风险的对冲，承担与转嫁1远期外汇交易：又称期汇交易（略）2期汇交易：外汇交易双方约定在未来某一时日按约定的币种、汇率（远期汇率）和金额进行交割。3远期汇差：远期汇率与现时的即期汇率之间的差额，有升水、贴水、平价三种情况。4远期汇差的影响因素：两种货币的市场利率差额是构成远期汇差的基础；其他为影响市场平衡的因素，有货币币值的变化、政策调整、央行干预、国际形势、市场投机以及心理预期等。STEP1STEP2STEP3STEP4市场处于平衡状态时，远期汇差率应等于两种货币的利差：高息货币的远期汇率表现为贴水，低息货币则表现为升水。远期外汇交易的交割期限：一般为1、3、6、12个月远期外汇交易的种类：固定和择期远期外汇交易银行交易的目的：与客户交易，承担客户汇率风险；与同业交易，轧平即期或远期外汇头寸。金融期货合约：类似于远期交易概念及特点：金融期货：是指通过交易所进行的一种标准化的金融远期交易期货不同于远期交易的特点：合约标准化；集中交易、公开竞价；保证金制度、每日清算；对冲交易、现货交割率低，流动性强。外汇期货远期外汇交易的期货化转嫁汇率风险的保值工具违约风险低于远期外汇交易利率期货01概念：交易双方约定在未来某一时日按约定价格（成交价）交割规定数量的、与某种利率相关的金融债务工具。交易标的：主要是短期国债和中长期国债，其他还有欧洲美元存款、商业票据、市政债券等。利率期货的行情：随基础金融工具价格的波动而波动，即与市场利率水平呈反向变化。套期保值交易：防范利率上升的风险，应当进行空头套期保值交易；反之则应进行多头交易。套利与投机交易02030405061992年12月，上海证券交易所最先开放了国债期货交易，共推出12个品种的国债期货合约，只对机构投资者开放。1993年10月25日，上交所向个人投资者开放国债期货交易。1995年以后，国债期货交易日趋火爆，经常出现日交易量达到400亿元的市况，而同期市场上流通的国债现券不到1050亿元。1995年2月23日，上海万国证券公司违规交易327合约，成为轰动市场的“327国债事件”。1995年2月25日，证监会和财政部联合颁发了《国债期货交易管理暂行办法》，提高了交易保证金比例，将交易场所从原来的十几个收缩到四大市场。1995年5月17日下午，中国证监会发出通知，决定暂停国债期货交易。我国首次国债期货交易试点以失败而告终。中国国债期货历史沿革010203042011年12月初,中金所总经理朱玉辰透露,中金所正在积极筹备国债期货。2012年1月14日，证监会主席助理姜洋证实，正在推进国债期货和白银期货。在2012年1月初召开的全国证券期货监管工作会议上，证监会主席郭树清明确表示，将积极研究开发股票、债券、基金相关新品种，稳妥推出国债、白银等期货以及期权等金融工具。2012年2月13日，中国金融期货交易所国债期货仿真交易联网测试启动。052012年4月23日，国债期货仿真交易开始向全市场推广。国债期货进展情况股价指数期货的交易价格与合同价值：价格以股价指数“点”来表示，其价值等于成交指数点与期货交易所规定的倍数(或单位价值)的乘积。股价指数期货期指行情：随股价指数的波动而波动，反映股市的系统性风险。概念：以股价指数为交易标的的金融期货。利用指数期货套期保值和投机获利对冲交易与交割：均进行盈亏的现金交收金融期权合约与权证工具期权概念：又称选择权，是一种金融工具买卖权利的交易，同时也是一种交易所交易的衍生工具（不确定的买方与卖方）。期权权利义务分布：买方付给卖方期权费（期权价格）、从而拥有权利；卖方获得期权费收入、进而承担履行合同的义务。期权按照买方的权利，可分为：看涨期权：即买权，是指期权买方可以在规定期限内按协定价格买进一定数量的某种金融工具。看跌期权：即卖权，指期权买方可以在规定期限内按协定价格卖出一定数量的某种金融工具。期权合约的分类按期权行使的时间，可分为：美式期权：期权到期日以前行权欧式期权：期权到期日行权按交易标的，可分为：证券期权：股票期权等利率期权：防范利率上升的风险，