超长信用债探微跟踪：超长信用债足够拥挤了吗？.pdf

固定收益专题报告

内容目录

1.存量市场特征3

2.一级发行情况4

3.二级成交表现6

图表目录

图1.超长信用债存量收益率主要分布在2.3%-2.7%区间3

图2.存量超长产业债行业分布较为集中4

图3.诚通控股、深圳地铁等主体为主要长债存续主体4

图4.超长信用债供给持续处于偏低水平5

图5.超长产业债平均发债利率创年内新低5

图6.超长城投新债认购情绪再度拔高5

图7.指数周度涨幅对比6

图8.指数月度涨幅对比6

图9.长久期新债的成交活跃度仍然偏低7

图10.近三周超长信用债低估值成交幅度不小7

图11.7-10年超长信用债配置偏好持续加强8

图12.保险和其他产品类渐成为超长信用债配置主力8

图13.基金对超长信用债有小幅止盈行为8

图14.活跃超长信用债利差被动走阔9

图15.11月以来超长信用债活跃主体存量债净价涨幅已基本覆盖8-10月跌幅9

表1：超长信用债跟踪指标一览3

表2：超长信用债成交笔数及成交收益变化6

表3：超长债净价涨幅继续扩大9

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固定收益专题报告

表1：超长信用债跟踪指标一览

超长信用债跟踪指标当周值（12/13)年内最大值年内最小值当周值所处年内分位

城投债9.5165.10.014.2%

发行规模，亿

产业债55.5352.00.024.4%

超长信用债发行占比，%2.218.10.012.7%

城投债3.043.462.4478.7%

发行利率均值，%

产业债2.34