对赌协议下并购审计风险研究--以亚太药业并购上海新高峰为例.pdf

中文摘要

世界经济全球化背景下，随着市场竞争日益激烈，并购成为了进入新市场，快速

实现企业扩张的方法之一，使企业在短时间内实现资源的有效整合，扩大经营渠道，

企业规模和企业的市场占有率，进而达到促进企业发展的目的。同时，并购双方信息

的不对称，使得对赌协议的运用在并购交易中变得日益普遍。对赌协议能够有效的帮

助投资方降低投资风险，投资方在对融资企业了解不足的情况下，双方签订对赌协议

可以提高融资的效率。然而，对赌协议的运用也为审计工作带来了不小的风险和压力。

在对赌协议的签订过程中，企业的估值过高，远高于企业的实际经营能力，给企业后

期实现对赌业绩目标带来了很大的压力，为之后企业舞弊创造了动机。在这种情况下，

注册会计师在审计对赌协议并购项目的过程中，审计风险明显增大。这就使得并购审

计与传统的财务报表审计有着很大的区别。注册会计师需要在审计过程中获取更多的

信息，以便在审计过程中做出更加合理的审计意见。会计师事务所在承接审计业务之

后，要对如何进行对赌协议影响下的并购审计进行总体计划。如何采取有效的审计风

险应对措施，以减少因出具不恰当审计意见而带来的处罚风险，是会计师事务所要面

临的主要问题。

本文以并购交易中的对赌协议为视角，分析并购审计风险，在总结国内外文献的

基础上，以现代风险导向审计理论为分析基础，从重大错报风险和检查风险两方面来

分析对赌协议下并购审计风险。本文选取了天健会计师事务所对亚太药业并购上海新

高峰审计的案例，在现有理论的基础上，充分分析案例中存在的重大错报风险和检查

风险。并购审计的复杂程度高于传统的财务报表审计，加之对赌协议带来的舞弊动机，

使得注册会计师在审计此类项目时的审计风险有所增加，可能会出具不恰当的审计意

见。通过分析，在重大错报风险方面，对赌协议签订之前的高估值和高业绩承诺会增

加对赌协议履行期间企业的舞弊动机，企业并购后，对子公司的内部控制不到位也给

之后的舞弊行为带来的机会。在检查风险方面，审计程序执行的不到位，事务所质量

控制管理不完善也在一定程度上增加了审计风险。本文在分析审计风险影响因素之后，

进一步提出了相应的审计风险防范措施和建议。希望通过本文的研究，可以对审计实

务工作的开展有一定的帮助。

关键词：对赌协议；并购审计；审计风险

ABSTRACT

Underthebackgroundofworldeconomicglobalization,withthe

increasinglyfiercemarketcompetition,MAhasbecomeoneofthe

methodstoenterthenewmarketandrealizetherapidexpansionof

enterprises,whichcanmakeenterprisesrealizetheeffectiveintegrationof

resourcesinashorttime,theexpansionofbusinesschannels,enterprisesize

andenterprisemarketshare,thusachievingthegoalofpromotingenterprise

development,atthesametime,theacquisitionofasymmetricinformation,the

useofbettingagreementsinMAhasbecomeincreasinglycommon.The

gamblingagreementcaneffectivelyhelptheinvestortoreducetheinvestment

risk,theinvestorinthefinancingofenterprisesdonotunderstandthe

situation,thetwosidessignedagamblingagreementcanimprovethe

efficiencyoffinancing.However,theuseofgamblingagreementfortheaudit

workhasbroughtalotofriskandpressure.Inthepr