上市公司员工持股计划与股权激励20141216.ppt

二、股权激励介绍及案例2.1股权激励的主要形式2.2新的政策动向2.32013年上市公司股权激励情况统计股权激励的主要形式2.1股票期权行权价格不得低于激励草案公布时的公平市场价格，不适合股价估值偏高的上市公司；按《公司法》要求，高管行权后不能立即出售股票，存在行权后股价跌破行权价的风险；现行税收制度要求对行权时未实现的或有收益征税，增加了激励对象的行权成本和风险；股权激励的效果取决于市场的有效性，如果股价不能真实反映公司价值，甚至出现股价和业绩相背离的情况，股票期权激励计划将失效。容易获得监管部门的认可，证监会较支持采取该种模式；激励对象行权前不存在任何风险；激励对象获得的收益来源于市场，公司不存在支付现金的压力；公司股价上涨空间越大、激励对象的潜在收益越高。优点缺点适用公司类型：股价估值合理，有一定的上涨空间；公司处于快速增长期授予股票期权授予股票期权确定行权价格行权期1定期对激励对象进行业绩考核激励对象在规定时间内可按比例行使部分期权在公司股票价格上升的情况下，激励对象通过行权获得潜在收益行权期2行权期n…股权激励的主要形式2.1限制性股票公司将一定数量的限制性股票以无偿赠予或折价转让的方式授予激励对象，限制性股票的转让受到限制，只有当激励对象完成预先设定的考核条件后，激励对象才可出售限制性股票，并从中受益。授予限制性股票以折价转让的方式授予激励对象限制性股票解锁期1定期对激励对象进行业绩考核激励对象所持限制性股票按规定比例逐期解锁一旦公司股价上涨，激励对象可通过出售解锁股票以获得收益解锁期2解锁期n若需回购股票作为标的股票的来源，公司将面临较大的现金流压力，一般不适合激励对象数量较多、标的股票数量规模大的情况,目前基本采用增量股票形式；当折价授予限制性股票时，激励对象在计划实施时需出资认购股票，且一般存在2年的禁售和3年或更长的分期解锁,须承担一定的资金压力和资金沉淀风险；对于国有控股上市公司，国资部门要求授予价格不得低于公平市场价格；目前证监会不太支持，获得审批难度较大。打五折授予限制性股票模式下，激励对象的安全边际较高；激励对象的收益来源于市场，公司不需要出资，不存在现金流压力；费用分摊在多数情况下比股票期权少,且测算模式较为简单。优点缺点适用公司类型：进入业绩相对稳定成熟期的公司，股价缺乏大幅成长空间；民营企业，可折价出售股份；激励对象有一定的资金能力…股票期权VS限制性股票2.1微软公司创建于1975年，微软公司是世界上最大的股票期权使用者之一。微软通过股权激励计划，在全球IT行业持续向上的时候，吸引和保留了大量IT行业内的顶尖人才，公司的核心竞争力得到了极大的提高，使公司持续多年保持全行业领先地位。公司股票市值从1986年上市时的7.98亿美元，飙升到1999年的5064亿美元。2003年7月，微软公司宣布员工的股权激励制度进行重大改革，运行了17年的股票期权制度宣告取消，从2003年9月份开始向54000名员工发放限制性股票。微软及时调整了激励标的物，是根据行业景气度的变化，及时降低激励成本，保障员工在股份下跌时依然能够有收益没，保持股权激励制度的最大效用。股票期权让员工充分分享公司成长带来的股价上涨收益授予限制性股票保障员工在股份价格增长较慢或股份下跌时仍有收益成长期成熟期2003年开始调整激励标的物微软的案例2013年上市公司股权激励情况统计2.22013年以来，市场上广泛采用的激励模式主要有三种：限制性股票、股票期权和混合型。其中混合型指同时推出限制性股票和股票期权该种方式能够较为灵活的结合中长期激励效果和行权方式，具有一定的优势股票期权和限制性股票是主流2013年上市公司股权激励分类型统计2006-2013年上市公司推出股权激励的数量上市公司股权激励增长迅速2013年，实施股权激励的上市公司数目增长迅速，2013年披露股权激励方案的上市公司达153家其中，民企数量为139家，占比91%数据来源：wind2013年上市公司股权激励情况统计数据来源：wind2.2从业绩考核指标上看，以净利润增长率、净资产收益率、营业收入等三大类指标为主除此之外，也有公司选择研发费用占比，主营业务占比等其他专门指标股权激励业绩指标以三大指标为主2013年上市公司股权激励业绩指标统计2013年股权激励股份数量占股本统计股权激励方案的激励力度和人数2013年，大部分上市公司推出的股权激励股份数量都在股本的1%-4%之间每家平均激励人数在160人左右员工持股计划所涉及的利益主体分析01员工持股计划的要素