历史复盘与展望：美元较强下，人民币汇率如何波动？.pdfVIP

证券研究报告|宏观专题报告

正文目录

1.强势美元再度来袭3

2.2023年强美元周期回顾6

3.人民币未来走势展望7

4.风险提示9

图表目录

图1特朗普政策促使非美货币贬值，美元走强3

图2美国11月制造业PMI大幅回升(%)4

图37月份以来，失业率回落、工资增速回升(%)4

图4美国通胀回落陷入停滞(%)4

图5当前市场预期2025年仅5月降息1次(%)4

图6欧洲通胀水平正在逐步回落(%)5

图7欧元区制造业PMI继续维持在低位(%)5

图8日本CPI同比增速边际放缓(%)5

图9日本PMI正在逐步转弱(%)5

图10上一轮强美元周期，市场掉期点向下偏离(Pips)6

图11掉期隐含利率高于美元市场利率（%）6

图12人民币对一揽子货币保持基本稳定(点)7

图137月份开始，美联