2025年电子行业投资策略报告：砥砺创新，守正出奇.pdfVIP

证券研究报告

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正文目录

1把握AI端侧应用及芯片自主可控的双主线机遇5

1.12024年以来申万电子行业行情表现较好5

1.2SW电子前三季度业绩整体向好，行业盈利能力有所提升6

1.3AI端侧及芯片自主可控较受基金机构关注8

1.4行业展望：把握AI端侧应用及芯片自主可控的双主线机遇9

2AI端侧应用加速渗透，产业链创新角逐10

2.1AIPC赛道风起，产业链创新云涌10

2.2AI手机扬帆起，智能未来正启航14

2.3AI赋能可穿戴细分市场，拉动SOC需求增长18

3芯片自主可控势在必行，加快实现高水平科技自立自强21

3.1美方加强AI及先进制程出口管制，国产HBM亟待突破21

3.2CoWoS产能规划持续增长，国内封测厂业绩有所改善23

3.3半导体设备国产替代加速，进一步延伸至上游部件25

4投资建议29

5风险因素29

图表1：申万一级行业年涨跌幅（%）5

图表2：申万电子行业PE-TTM历史均值（2019-2024年）5

图表3：申万电子行业2022前三季度-2024前三季度营收情况6

图表4：申万电子行业2022前三季度-2024前三季度归母净利润情况6

图表5：申万电子行业2022前三季度-2024前三季度期间费用率情况6

图表6：申万电子行业2022前三季度-2024前三季度毛利率、净利率情况6

图表7：申万电子行业22Q1-24Q3营收情况7

图表8：申万电子行业22Q1-24Q3归母净利润情况7

图表9：半导体板块2022前三季度-2024前三季度营收及归母净利润情况7

图表10：消费电子板块2022前三季度-2024前三季度营收及归母净利润情况7

图表11：光学光电子板块2022前三季度-2024前三季度营收及归母净利润情况8

图表12：元件板块2022前三季度-2024前三季度营收及归母净利润情况8

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