【国元证券(香港)-2024研报】布鲁可（00325）：IPO申购指南.pdfVIP

IPO申购指南布鲁可（0325.HK）

建议谨慎申购2024-12-31星期二

一、布鲁可（0325.HK）招股详情

名称及代码布鲁可（0325.HK）

保荐人高盛、华泰国际

上市日期2025年01月10日(星期五)

招股价格55.56-60.35港元

集资额12.94亿港元(按发售价中位数每股58.00港元计算，扣除包销佣金费用等)

每手股数3,00股

入场费18,287.59港元

招股日期2024年12月31日–2025年01月08日

国元国际认购截止日期2025年01月07日

招股总数2,412万股

国际配售2,170万股(可予重新分配)，约占90%

公开发售241万股(可予重新分配)，约占10%

申购建议：

布鲁可是中国拼搭角色类玩具的领导者。公司通过500多个的专利布局，

原创IP能力，和与约50个知名IP的合作关系，聚焦为消费者提供好而

不贵的广泛拼搭角色类玩具产品并取得了快速成长。根据弗若斯特沙利

文的资料，公司是中国最大及领先的拼搭角色类玩具企业，于2023年实

现约18亿元GMV，GMV增长超过170%。于2023年，按GMV计，公

司在中国拼搭角色类玩具细分市场及中国拼搭类玩具市场的市场份额分

别为30.3%及7.4%。于2023年及截至2024年6月30日止六个月，布鲁

可的大部分收入来自基于奥特曼IP的产品销售，分别占公司收入的

63.5%及57.4%。2021-2023年，布鲁可实现营收分别为3.3亿元、3.26亿

元、8.77亿元，年复合增长63.0%。2024年上半年，公司实现收入10.5

亿元，同比增长237.6%。公司在中国的奥特曼IP授权获延续至2027年。

公司已从IP版权方或授权方获得约50个知名IP的非独家授权，包括奥

特曼、变形金刚、火影忍者、漫威：无限传奇及小蜘蛛和他的神奇小伙伴

们、小黄人、宝可梦、假面骑士、名侦探柯南、初音未来、圣斗士星矢、

新世纪福音战士、凯蒂猫、芝麻街、超级战队、DC超人、DC蝙蝠侠、

证哈利波特及星球大战等。截至2024年6月30日，公司共有431款在售

SKU，包括主要面向6岁以下儿童的116款SKU、主要面向6至16岁人

券研究部群的295款SKU，以及主要面向16岁以