2024Q3通信行业板块基金持仓分析：重仓占比有所下滑，持续关注算力相关板块.pptxVIP

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2025-01-03 发布于北京
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2024Q3通信行业板块基金持仓分析：重仓占比有所下滑，持续关注算力相关板块.pptx

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核心观点

通信行业重仓市值占比有所下滑。截至2024Q3末，非ETF基金资产配置中，股票占比有所提升，持仓总市值为7.04万亿元，占总资产的20.38%，环比提升3.25个百分点。其中，SW通信行业重仓占股票持仓比为4.14%，行业排名第10位，环比下滑0.28pct。

从细分板块来看，运营商、PCB、光模块等多个细分板块持仓占比回落，IDC、控制器板块回升。2024Q3末，运营商板块重仓市值占比为0.42%，环比-0.16pct；设备商板块重仓市值占比为0.16%，环比-0.03pct；光模块板块重仓市值占比为1.13%，环比持平；IDC板块重仓市值占比为0.02%，环比+0.01pct；物联网及模组板块重仓市值占比为0.00%，环比-0.01pct；控制器板块重仓市值占比为0.10%，环比+0.01pct；PCB板块重仓市值占比为0.46%，环比-0.15pct；工业互联网板块重仓市值占比为0.13%，环比-0.17pct；卫星互联网板块重仓市值占比为0.03%，环比-0.02pct；铜连接板块重仓市值占比为0.63%，环比-0.07pct。

AI浪潮持续演进，关注算力相关全产业链投资机会。一方面，AI浪潮演进带动包括运营商为主的基础设施底座、承载算力的IDC及上游配套设施等各环节的发展；另一方面，随着AI的高速发展带来高算力需求，以及5G应用场景的拓展以及逐步成熟，将带动光模块、IDC、服务器等基础设施放量。此外，在下游应用方面，人工智能、工业互联网、车/物联网及AR/VR等应用场景的丰富和逐渐成熟落地，将进一步带动相关行业内标的公司业绩持续提升。

风险提示：宏观经济环境恶化风险；政策扶持力度不及预期；汽车智能网联化推进不及预期；5G产业进度及

网建进度不及预期。

2;;债券市值占比下滑，现金及股票占比有所上;;2024Q3末通信行业前十大重仓股中，中际旭创、新易盛分别位列前两名，持股总市值分别为409.60亿元和309.54亿元。

从子行业来看，主要为设备商（中兴通讯/亿联网络）、运营商（中国移动/中国电信/中国联通）、光模块（中际旭创/天孚通信/新易盛）、光纤光缆（中天科技）。;;;;;;;;;光模块市场总体市场空间广阔，未来数通市场光模块占主导。根据Lightcounting预测，全球光模块市场规模将在2026年达到176亿美元，2021年至2026年CAGR=13.85%。数通市场将占光模块市场规模的主导地位，从2020年的55%提升至2026年的77%。主要原因是数据流量的爆发所带来的光模块需求持续提升，同时电信市场5G建设趋于稳定。我们认为，数据中心因为流量爆发带来的光模块需求仍是目前光模块发展核心驱动力。随着AIGC的发展，国内外大模型推理侧数据量的快速上升，将进一步催化光模块算力需求的大幅提升。;;;;;;;;;;;;