通信行业深度：从技术演进看国产算力投资机会，黎明已经到来.pdfVIP

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年年月日月日

内容目录

1.投资要件3

2.国产算力-能用与易用先行4

2.1GPGPU与ASIC的技术对比与优劣分析4

2.2我们的判断：GPGPU仍将是国内的主旋律7

3.中国AI通信路在何方？8

3.1中国AI通信之Scale-Out-以太网主导，交换机芯片是核心8

3.2中国AI通信之Scale-Up-“中国版NV-Link”迫在眉睫9

4.中国基建与中国制造：中国算力的底气12

4.1通信制造业：中国工业的明珠12

4.2IDC：再次成为核心资产12

5.投资建议13

6.风险提示13

图表目录

图表1：英伟达A100架构5

图表2：谷歌TPUV4架构5

图表3：TSPSuperlane位宽6

图表4：Groq的研发历程6

图表5：功能单元支持指令7

图表6：盛科通信交换机芯片9

图表7：UA-Link协议10

图表8：UA-Link有多家巨头加入10

图表9：博通3.5D封装11

P.2请仔细阅读本报告末页声明

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1.投资要件

本篇报告将从一种路径（芯片路线选择）、两种道路（AI、通信发展道路）、三个板块

（芯片、通信、配套）、四种能力（计算、通信、制造、基建）梳理国产算力起量过程

中的投资框架与逻辑。

市场对于国内算力芯片的发展路径理解较浅。我们坚定认为，相较于ASIC芯片，

GPGPU将是更适合中国当下几年算力市场的产品模式。首先，对于ASIC的定义，市场

也较为模糊，我们认为，从国际主流来看，AIASIC是指没有DCU部分，只保留

TensorCore，且采用脉动阵列取数法为原理的芯片，即谷歌TPU、Groq、Tenstorrent

等海外主流ASIC。其余保留了DCU部分的芯片，均应归类为GPGPU类型。虽然ASIC

的芯片，在同等制程和面积下，拥有更高的理论性能，但ASIC芯片的开发，需要编译

器和软件生态层面的配合。由于没有DCU部分的辅助，ASIC芯片的编译器开发难度远

高