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证券研究报告|公司深度|专业连锁Ⅱ
名创优品(09896)报告日期：2024年04月25日
名创优品如何玩转IP联名？
——名创优品深度报告
投资要点投资评级:买入(维持)
❑名创优品的IP联名进阶之路
1）名创优品早在2016年就开始尝试IP联名。从2019年出圈的漫威联名，到分析师：马莉
2021年的NBA联名、2022年的库洛米联名、2023年芭比和Loopy联名、今年执业证书号：S1230520070002
的Chiikawa联名，公司一路走来发展到今天，已经在众多消费者心中树立IPmali@
“联名大佬”的形象，早在21年就拥有会员4200万，其中活跃消费会员超
3000万，不逊色于以粉丝黏性著称的泡泡玛特（后者截至23年底累计注册会员基本数据
超3400万）。收盘价HK$43.80
2）我们认为，名创优品已经在IP联名赛道建立起相应的壁垒和优势，逐渐拉开总市值(百万港元)54,457.98
与其他品牌的差距。事实上，公司已经通过频繁出圈的联名事件，多次向市场证总股本(百万股)1,243.33
明了IP运营管理能力，其中近一年内颇具代表性的则是芭比联名和Chiikawa联
名：芭比产品上新5天，接近一半的品类售罄；Chiikawa快闪店开业10小时销股票走势图
售业绩268万，3天销售业绩超800万，客单价上千元。如果说一次成功是偶名创优品恒生指数
88%
然，那么多次成功，则是公司稳定输出IP开发运营能力的体现。65%
❑名创优品的IP联名打法43%
我们认为名创优品已经熟练掌握一整套IP联名打法，概括为四个方面：21%
-1%
①搜罗全球热点，合作顶流IP。受益于规模优势，在面对与国际大IP授权方-24%456890121234
000001110000
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的合作时，名创优品具备足够多的谈判筹码，更容易拿下顶流IP授权，或者222222222222
更多品类的授权、更多图库资源的倾斜（影响产品开发的效果）。
②借助社媒造势，人气转为业绩。IP联名上新期间，公司通过KOL合作、私相关报告
域运营等方式，提升社媒讨论热度，最大化实现营销宣传效果。1《联名顶流IPChiikawa，火爆
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