电气设备行业光伏花语第34期：多晶硅期货上市在即，硅料后续怎么展望？.docx

目录

多晶硅期货上市在即，助力行业健康发展 4

硅料排产大幅降低库存拐点出现，行业涨价在即 7

风险提示 11

图表目录

图1：广期所多晶硅期货注册品牌包括“永祥”、“新特能源”、“MENGTE蒙特”、“大全”、“丽豪”、“亚硅” 5

图2：历史上看，N型P型硅料价差在8千/吨（单位：万元/吨） 6

图3：最新看N型P型硅料价差在3-4千/吨 6

图4：硅料价格自2024年5月起突破行业现金成本（万元/吨） 8

图5：最新N、P型硅料均价分别为3.63、3.31万元/吨 8

图6：2024年底国内硅料产能在289万吨 8

图7：2024年底各家硅料产能统计 8

图8：11月份多晶硅产量为13.33万吨，环比减少0.2% 9

图9：多晶硅库存拐点已经出现 9

图10：2024年12月16日硅料价格出现探涨 9

图11：硅业分会对后续硅料价格展望乐观 9

图12：2024年12月20日硅片价格成交重心上移 10

表1：广州期货交易所多晶硅期货合约主要内容 4

表2：多晶硅期货基准交割品与替代交割品质量要求 6

表3：硅料行业目前现金成本亏损幅度在2.2元/kg（单位：元/kg） 8

多晶硅期货上市在即，助力行业健康发展

2024年12月26日，多晶硅期货合约（交易代码PS）将在广州期货交易所上市交易。首批上市交易合约为PS2506、PS2507、PS2508、PS2509、PS2510、PS2511和PS2512，

上市首日多晶硅期货合约交易保证金水平为合约价值的9%，涨跌停板幅度为挂牌基准价的14%。

表1：广州期货交易所多晶硅期货合约主要内容

广州期货交易所多晶硅期货合约

广州期货交易所多晶硅期货合约

合约标的物 多晶硅

交易单位 3吨/手

报价单位 元（人民币）/吨

最小变动价位 5元/吨

涨跌停板幅度 上一交易日结算价±4%

合约月份 1、2、3、4、5、6、7、8、9、10、11、12月

交易时间 上午9:00－11:30，下午13:30－15:00，以及交易所规定的其他时间

最后交易日 合约月份的第10个交易日

最后交割日 最后交易日后的第3个交易日

交割地点 交易所指定交割库

最低交易保证金 合约价值的5%

交割方式 实物交割

交易代码 PS

上市交易所 广州期货交易所

资料来源：广期所，

多晶硅期货实行品牌交割制度，交割品应当是交易所公布的注册品牌的商品。注册品牌的多晶硅，货主能够提供注册品牌厂家出具的产品质量符合期货交割质量标准的相关证明，可免检入库。根据《多晶硅期货注册品牌申请条件》，申请多晶硅期货注册品牌需要满足：品牌所属企业多晶硅年产能在2万吨以上，能够长期稳定生产多晶硅期货交割品；所申请品牌对应的商品品质符合期货交割质量标准。注册品牌包括四川永祥股份有限公司“永祥”牌、新特能源股份有限公司“新特能源”牌、内蒙古新特硅材料有限公司“MENGTE蒙特”牌、新特硅基新材料有限公司“新特能源”牌、内蒙古大全新能源有限公司“大全”牌、青海丽豪清能股份有限公司“丽豪”牌、亚洲硅业（青海）股份有限公司“亚硅”牌为多晶硅期货注册品牌。

图1：广期所多晶硅期货注册品牌包括“永祥”、“新特能源”、“MENGTE蒙特”、“大全”、“丽豪”、“亚硅”

资料来源：广期所，

根据交割标准来看，基准品定位“N型料”，替代品定位“P型料”，替代交割品贴水12000

元/吨，颗粒硅目前没有参与。

基准品：定位“N型料”，受主杂质含量、基体金属杂质含量、表面金属杂质含量参照《电子级国标》电子2级标准拟定，施主杂质含量参照《电子级国标》电子3级标准拟定，由于下游在制造过程能较为简单地去除碳元素，碳含量要求放宽至

≤0.3ppma。

替代品：定位“P型料”，施主杂质含量、受主杂质含量、基体金属杂质含量、表面金属杂质含量参照《电子级国标》电子3级标准拟定，碳含量要求放宽至≤0.4ppma，且允许致密料与菜花料混装。

表2：多晶硅期货基准交割品与替代交割品质量要求

项目

基准交割品质量要求

替代交割品质量要求

国标-2022电子2级

国标-2022电子3级

国标-2017光伏特级

施主杂质含量（ppba）

≤0.3

≤0.3

≤0.1

≤0.3

≤0.68

受主杂质含量（ppba）

≤0.05

≤0.1

≤0.05

≤0.1

≤0.26

碳含量（ppma）

≤0.3

≤0.4

≤0.05

≤0.1

≤0.4

基体金属杂质含量（ng/g,ppbw，Fe、Cr、Ni、Cu、Zn、Na总金属杂