信息披露制度的基本模式和框架.pptVIP

上市公司监管部的职责是：①指导、督促和检查证券交易所对上市公司信息披露的一线监管；②负责与会计部协调处理上市公司信息披露中的财务会计问题，配合会计部起草、修订上市公司信息披露(定期报告、临时报告)的规则；③组织收集、分析和处理市场和媒体对上市公司的情况反映；④协调证券交易所与各地派出机构对上市公司信息披露的监管工作；⑤对上市公司信息披露、财务会计报告进行巡回检查和专项核查等。市场动因首先，在竞争性的资本市场上,资本作为稀缺资源使得众多的企业在争取这一资源。其结果,经营有方的企业将获得较多的资本,投资者愿意以较高的价格购买高质量企业的证券,而管理者经营不佳的企业,将较难以低成本获得资金,投资者发现企业经营不善时会抛售企业的股票,导致企业价值的下降。因此,管理者就有动机在强制性披露要求之外披露有关信息,表明其经营能力,从而增强投资者对企业的信心,购买本企业的证券,提高企业的价值和在竞争性资本市场上筹集资金的能力。其次，经理人市场的竞争加剧了上市公司自愿披露的动机。如果一个经理把企业搞得一塌糊涂，那么他在经理人市场上的价值就会降低，一方面市场会根据经理过去的表现计算出他将来的价值，另一方面他还存在被其他经理人取代的可能。在经理人市场的巨大压力下，经理逃避责任的可能性减少，并自愿披露信息来展示自己的工作成绩，从而证明自己的工作能力。信息披露的内在动力此外，兼并市场的存在让管理层主动披露信息。当上市公司经营不善时，会导致企业的股票价值下跌，会面临着失去企业控制权的可能，有能力的企业家或其他公司可能用低价买进足够的股份，从而接管该企业，并赶走在任的经理，重新组织经营，获取利润。因此管理当局不得不选择使公司价值最大化的策略，主动向外披露充分可靠的会计信息，这样有助于增强投资者对公司的信心，从而吸引投资者不断注入资金，降低公司的资本成本，进一步增强公司的盈利能力，使公司股票市价提高。信用动因现代市场经济是建立在法制基础上的信用经济，证券市场是现代市场经济的重要组成部分，是资源配置的最重要的场所之一。一个规范的证券市场首先必须是一个诚信的市场，但是由于频频爆发的会计造假事件引致我国证券市场信用危机的全面爆发，提高证券市场的诚信度已成为规范发展我国证券市场必须解决的问题，信息披露作为虚假会计信息的来源更应该成为重建市场信用的重点。国内外上市公司实践表明，当投资者对上市公司信息披露质量不满、证券市场面临整体信用危机时，资质优良、业绩不俗的公司有动力通过自愿性信息披露突出自身竞争优势，以期提高信息披露质量，增强投资者对公司未来成长的信心。因此，从重建市场信用的角度出发，上市公司为了在股市低迷、投资者日趋理智的情况下得到发展资金，具有主动披露相关信息的动机。自愿信息披露的内容公司自愿性披露信息应包括两方面的内容：一是对强制性披露信息的细化和深化，提高强制性披露信息的可信度和完整性；二是对强制性披露信息的补充和扩展，以突出公司的“核心能力和竞争优势”，展示公司未来的盈利能力和成长潜力。具体主要包括以下内容：公司的背景信息，战略和经营数据，包括公司的历史介绍，产品介绍，公司社会形象的简单描述，公司现有的战略，与收入、市场占有率、产品质量等有关的统计数据，与生产率有关的数据等。这些数据往往并不在强制性信息范围之内，但与投资者决策却密切相关预测性信息。包括公司未来可能达到的利润水平、现金流量、投资额的预测，可能预见的重大风险（包括行业或地域风险、对商品的依赖、金融市场的风险、有关衍生金融工具和资产负债表外交易的风险以及与环保有关的风险）。预测性信息更客观地反映了公司的真实情况，促使股票价格更准确地反映公司的价值，有助于投资者正确评价公司未来发展的机会和风险，提高其决策和评价的有效性。社会责任方面的信息。包括保护资源、提高环境质量、维护职工权益、教育、慈善事业、集体福利、扩大就业情况、质量赔偿等。社会责任方面的信息的披露可以帮助投资者对公司履行社会责任做出正确评价，了解公司的环境绩效对公司财务状况的安全性、盈利能力的影响程度。软性资产的信息。包括人力资源信息、RD信息等。上市公司披露的人力资源信息应主要包括：项目投资技术力量、人力风险、人才发展对策和规划、人力支出、负债和人力资本。上市公司对人力资源信息的披露可以使外部投资者和债权人更好的了解企业人力资源的价值、投资、开发以及管理现状，从中了解企业管理者在人力资源方面的重视程度和企业人力资源的状况，从而在一定程度上判断企业未来各期的获利能力和可持续发展能力。上市公司可在会计报表附注中详细披露RD信息，如每年RD的支出数额及RD项目的进展情况，披露预期经济利益增加的详细预测资料。RD信息的披露将帮助投资者正确评估公司革新活动、科技投入的现状及公司发展的潜能，分析公司知识产