医药制造业财务报表分析.ppt

三精制药昆药集团西南药业哈药股份西南药业资产负债率过高，昆药集团和三精制药负债持续下降，哈药股份负债比率合理且稳定二.主要财务指标分析

（四）长期偿债能力分析----资产负债比率三精制药资产负债率持续缓慢下降，但结合权益乘数看，说明负债在缓慢下降昆药集团资产负债率持续下降，说明资产的主要贡献来自于权益，公司正在良性发展。西南药业资产负债率过高且绝对值很大，并且持续增长，说明公司面临债务压力越来越大，需优化资本结构，改善经营管理。哈药股份资产负债率相对稳定且合理，二.主要财务指标分析

（五）盈利能力----净利润率三精制药昆药集团西南药业哈药股份昆药集团净利润率最好，并保持持续增长趋势，西南药业则持续减少，三精制药及哈药股份在2013年有大幅震荡，在2014年有好转三精制药在2013年净利润率大幅度减少，2014年有所增长，结合先前的指标，公司总体向好的方向发展。昆药集团净利润率稳定持续增长，公司处于良性发展上升区。西南药业净利润率持续减少，由于其资本结构不合理，可能偿债成本较高，需加强管理。哈药股份在2013年净利润率大幅度减少，2014年有较大增长，结合资产结构来看，造成这个的原因可能是研发新药投入较多。二.主要财务指标分析

（六）盈利能力----总资产报酬率三精制药昆药集团西南药业哈药股份昆药集团的资产运营最有效且稳定，哈药股份及三精制药在2013大幅下降之后2014有所增长，西南药业资产运营水平持续下降三精制药的总资产周转率由于净利润的下降导致其在2013年下降98.2%，在2014年有所增长，总体趋势向好。昆药集团的总资产报酬率高且相对稳定，公司良性发展。西南药业的总资产报酬率持续大幅度下降，这也从侧面说明企业负债增加和净利润在下降，其投资风险较大。哈药股份的总资产报酬率在2013年下降67.3%，在2014年有大幅增长，但总体向良性发展。二.主要财务指标分析

（七）经营能力----存货周转率三精制药昆药集团西南药业哈药股份昆药集团的库存周转率最好并逐年上升趋势，西南药业和三精制药比较不容乐观。三精制药的存货周转率在2013年有小幅改善后，在2014年大幅下降，存货成本过高，应加强存货管理，提高周转率。昆药集团的存货周转率呈逐年上升趋势，存货管理完善，有利于加强短期偿债能力。西南药业的存货周转率逐年下降趋势，说明存货管理存在问题，进而影响短期偿债能力。哈药股份的存货周转率总体保持稳定。二.主要财务指标分析

（八）经营能力----总资产周转率三精制药昆药集团西南药业哈药股份四家公司总资产周转率都是逐年下降趋势，昆药集团最好，三精制药和西南药业相对比较差。三精制药总资产周转率呈快速下降趋势，主要是应收账款和存货周转率下降。昆药集团总资产周转率逐年小幅下降趋势，但总体比较平稳，说明销售收入和总资产保持在一个稳定的区间。西南药业总资产周转率逐年小幅下降趋势。哈药股份总资产周转率逐年小幅下降趋势。三.现金流量分析*公司年份经营活动产生的现金流量净额投资活动产生的现金流量净额筹资活动产生的现金流量净额现金及现金等价物净增加额三精制药2012221,573,402.92-31,890,549.99-114,045,096.7975,637,756.142013-158,312,270.81-121,729,054.16-4,027,578.93-284,068,903.902014392,578,769.60-28,275,901.70-98,092,835.17266,210,032.73昆药集团2012213,330,130.21-204,904,881.0944,619,623.1953,045,179.692013241,969,668.22-721,180,521.51487,688,766.958,474,182.172014379,126,295.6048,053,263.14-188,953,709.98238,224,695.22西南药业201268,132,784.62-24,560,355.52-15,283,683.7828,288,745.322013-41,221,439.01-112,763,22567,530,496.53-86,454,167.482014137,778,018.52-60,098,139.29-43,468,600.7734,211,278.46哈药股份2012557,829,737.86-309,654,579.29-187,653,379.2760,521,