【中辉期货-2025研报】原油周报：低库存叠加极寒天气扰动，油价走强.pdfVIP

原油周报：

低库存叠加极寒天气扰动，油价走强

分析师：郭艳鹏能化化工团队：

从业资格号：Z0021323郭建锋

中辉期货研究院何慧Z0011420

日期郭艳鹏Z0021323

李倩

本周原油市场观点摘要

【观点及策略】本周油价偏强运行，WTI原油站上70美元强压力位。油价自9月中旬开始不断在65-70美元区

间震荡，24年底全球原油库存处于低位，油价中枢缓慢抬升，同时伴随着美国极寒天气来袭，油价走强。

在OPEC+扩产之前，我们认为在宏观乐观预期以及全球原油低库存带动，油价中枢或缓慢上移，可轻仓试多，

油价大的拐点压力位我们预计在85-90美元，届时OPEC+有较大动力进行增产。

【宏观经济】中国央行发布中国金融稳定报告2024表示，实施好适度宽松的货币政策，综合运用多种货

币政策工具，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹

配。

【供给】EIA周二公布数据显示，美国10月原油产量环比增长26万桶/日，达到创纪录的1346万桶/日。

【需求】12月，印度从俄罗斯进口原油144万桶/日，低于上月的178万桶/日，伊拉克向印度供应123万桶/

日原油，高于上月的89万桶/日，沙特向印度供应56.2万桶/日原油，低于11月的62.1万桶/日；日本11月整

体原油进口量同比下降8.6%，降至每日237万桶，连续第12个月下降，来自中东的原油占总进口量的95.1%，

比去年同期上升0.5个百分点。

【库存】EIA最新数据显示，截至12月27日当周，美国原油库存减少120万桶至4.156亿桶，战略原油库存增

加26万桶至3.936亿桶，汽油库存增加770万桶至2.3138亿桶，馏分油库存增加640万桶至1.2287亿桶。

风险提示：俄乌冲突、中东地缘、宏观经济、中国原油需求、极端天气或自然灾害

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重要扰动：美国寒潮提振能源价格

24年12月份，美国气温偏高，但25年1月份，一股强大的北极漩涡正在逼近，预计将席

卷全美大部分地区，带来极寒天气和强烈风寒效应，使即将到来的1月成为十多年来最

冷的月份之一。在24年1月份时候，极端天气曾导致北达科他州石油产能下降将近100万

桶，油价受影响走强，市场担忧会能源价格会再次复制24年年初走势。

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