【国海证券-2025研报】煤炭开采行业周报：煤矿涨价、港口库存去化下，本周港口动力煤价偏强运行.pdfVIP

2025年01月05日行业研究评级：推荐维持()

研究所：[Table_Title]

证券分析师：陈晨S0350522110007煤矿涨价、港口库存去化下，

chenc09@

联系人：张益S0350124100016本周港口动力煤价偏强运行

zhangy33@

——煤炭开采行业周报

最近一年走势投资要点:

动力煤来看，煤矿涨价、港口库存去化下，本周港口煤价偏强运行。受年底

煤矿生产任务完成以及元旦假期影响，本周煤矿停产减产增多，三西地区样

本煤矿产能利用率环比下降2pct到90.18%。生产减少叠加主产区部分站台

及终端补库需求释放，本周山西、内蒙古、陕西坑口价格分别环比上涨16

元/吨、12元/吨、11元/吨。发运端，坑口价提升以及新一年铁路优惠执行

等因素影响下，发运倒挂，本周大秦线日均发运量延续下滑。供给整体收缩，

港口调入环比减少。需求端，天气偏暖，本周沿海、内陆电厂日耗周环比下

降，电厂库存延续去库，化工用煤需求相对具备韧性。库存端，刚需采购以

行业相对表现2025/01/03

及供给整体收缩下港口库存维持下降，本周北港库存周环比下降139万吨，

表现1M3M12M

港口动力煤价格周环比提升9元/吨。展望后续，煤价短期或震荡运行，2025

煤炭开采-2.5%-10.3%-0.3%

年1月3日港口煤价日环比持平，增势放缓或与天气偏暖电厂日耗提升不佳

沪深300-4.5%-6.0%11.7%

影响下电厂采购积极性放缓有关，但整体依然可以乐观一些，供给驱动煤价

上涨的动能依然较强，春节临近煤矿陆续放假，产能利用率或持续性下降，

相关报告

同时若1月气温能有所回落，电厂日耗提升，煤价或继续走强。炼焦煤来看，

《煤炭开采行业周报：动力煤供需持续改善，本周

产地端，部分煤矿因年产任务完成而停减产，本周样本煤矿产能利用率周环

后半周煤价企稳（推荐）*煤炭开采*陈晨》——

比下降1.1%至86.26%。进口端，本周蒙煤通关继续下降，澳煤价格上涨倒

2024-12-29

挂加剧，供给整体或持续收缩。需求端，部分地区环保扰动因素褪去，样本

《增量稳、存量优，依然值得把握的价值资产——

焦企产能利用率环比上涨0.21pct。但在钢厂高炉开工利用率、铁水产量淡

煤炭行业2025年投资策略（推荐）*煤炭开采*陈

季维持下滑，以及钢厂补库控量行为增加下，焦炭短期偏弱，焦企利润收缩

晨》——2024-12-24

下开工或难以维持提升，焦煤需求偏弱运行。库存端，本周焦煤港