莲花控股调味品业务重焕生机，开拓算力打造第二曲线.docx

正文目录

调味品知名品牌，入局算力开启第二曲线 4

味精重回大众视野，莲花品牌认知度提升 6

调味品业务重焕生机，入局算力开启第二曲线 8

以味精为核心打造莲花品牌，品类拓展竞争力提升 8

智能算力：稳扎稳打，布局第二曲线 14

盈利预测与估值 15

风险提示 17

图表目录

图1 公司发展历程 4

图2 李厚文成为公司实控人（截止三季度末） 4

图3 公司最新股权结构（截止三季度末） 4

图4 公司股权激励具体安排 5

图5 公司收入重回增长 5

图6 公司利润规模快速提升 5

图7 公司收入拆分（亿元） 6

图8 2024年前三季度公司收入拆分 6

图9 我国是全球第一大味精生产国 6

图10 国内味精产量基本稳定 6

图11 味精市场集中度高 7

图12 国内味精整体市场竞争格局 7

图13 味精三大用途占比拆分 7

图14 莲花位列味精家庭零售端市占率第一 7

图15 公司主要产品 8

图16 公司味精产品配料表干净 9

图17 莲花“79元套餐”走红 9

图18 莲花响应国货兴起热潮 9

图19 味精产品收入重回历史新高 9

图20 味之力是马来西亚知名味精生产企业 9

图21 味之力核心财务指标 9

图22 公司松茸鲜产品差异化突围 10

图23 公司非味精调味品收入快速提升（亿元） 10

图24 莲花健康调味品产业园 10

图25 公司“味动中国”大会上获得多项大奖 11

图26 莲花松茸鲜荣获iSEE全球美味奖 11

图27 公司加大投放提升品牌力 12

图28 公司借助数字化媒体进行品牌宣传 12

图29 公司分区域收入波动情况（亿元） 12

图30 公司最新区域结构（2024Q1-Q3） 12

图31 莲花24Q3市场份额提升 13

图32 公司线上收入占比加速提升 13

图33 公司海外业务发展情况（亿元） 13

图34 部分算力业务进展展示 14

图35 公司算力业务规模逐季提升（万元） 15

图36 公司算力业务三步走战略 15

图37 公司收入预测 16

图38 可比公司估值对比 17

调味品知名品牌，入局算力开启第二曲线

图1 公司发展历程

公司创建于1983年，1998年在上海证券交易所挂牌上市，前身为河南莲花味精股份股份有限公司，是一家以调味品和健康食品研发、生产、销售为主营业务的公司。2019年开始，公司通过破产重组解决历史遗留问题，国厚资产入局推动公司重整旗鼓，聚焦主业重回增长，调味品主业进入发展快车道；2023年公司开始实施双轮驱动战略，积极开辟智能算力第二曲线，开启发展新征程。

资料来源：公司官网、公司公告、研究所

国厚资产成功入主，股权结构基本稳定：公司完成资产重组后国厚资产成功入主，拿到公司控股权，公司第一大股东莲泰投资是隶属于国厚资产旗下的公司，董事长李厚文成为公司实控人。经过资产重组，公司股权结构稳定，为未来战略执行和长期发展奠定良好基础。

图2李厚文成为公司实控人（截止三季度末）图3公司最新股权结构（截止三季度末）

资料来源：公司公告、研究所 资料来源：公司公告、研究所

解决历史遗留问题，人员调整聚焦新发展：公司资产重组后完成了人员调整，既保留了一部分莲花原有的人员，又引入了有经验的高管和核心技术人员，组成了新

的莲花控股人员和管理团队，特别是引入首席运营官梅总，主管销售运营，带领公司重新回归调味品主业，积极探寻发展新机遇。

落地股权激励，提升员工主观能动性：公司2023年和2024年分别推出了两次股权激励，通过两次股权激励，公司深度绑定了调味品和智能算力核心员工，有效提升了员工的主观能动性，将员工利益与公司利益深度绑定，有助于公司长远发展。

图4 公司股权激励具体安排

激励名称

2023年股票期权与限制性股票激励计划

2024年股票期权与限制性股票激励计划

激励方式

股票期权

限制性股票

股票期权

限制性股票

激励总数

首次：795万份

预留：174.07万份

首次：795万股

预留：174.07万股

198.15万份

132.10万股

覆盖人数

首次授予61人，预留授予22人

首次授予14人

行权价格

首次：3.38元预留：3.48元

首次：1.69元预留：1.74元

3.24元

1.62元

解锁目标

以2022年收入基数，23/24/25年营业收入增速分别不低于15/30/45?；

以2022年主业的营业利润为基数，23/24/25年主业的营业利润增长率分别不低于30/60/90?

24-26年莲花紫星营业收入目标值1.2/4.0/6.0亿元，触