信息服务行业AI产业链深度研究（9）：Palantir，深挖政府大数据的神秘独角兽(202103).pdfVIP

行业研究/信息服务证券研究报告

行业专题报告2021年03月16日

海通AI产业链深度研究（9）：Palantir—

—深挖政府大数据的神秘独角兽

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投资要点：

专注政企大数据智能化，神秘独角兽Palantir市值已超500亿。Palantir于2020

年9月30日于纽交所直接上市（股票代码“PLTR”），截至2021年2月19日，

公司股票涨跌幅达164%，市值规模超500亿美元。Palantir目前提供十七种行

业解决方案，客户行业覆盖军事、警务、金融、制造、网络、医疗健康等多个领

域，我们认为该公司业务未来可能继续延伸拓展至其他行业。根据公司招股书，

Palantir软件在全球商业和政府部门的总潜在市场约为1190亿美元。其中，商业

领域的TAM约为560亿美元。政府机构的总潜在市场为630亿美元，美国政府

部门为260亿美元，国际政府部门的TAM为370亿美元。根据公司Palantir年

度报告，2020年公司全年收入为11亿美元，同比增长47％。

Palantir美国政府客户粘性高，企业与海外客户存在增长空间。2020年前三季

度，Palantir政府客户的收入增长了1.774亿美元或，较2019Q3增长73％；其

中，1.485亿美元的增长额归属于现有政府客户，主要集中于美国。政府客户与

美国本土客户占比较2019同期有所提升，最新财报显示，2020年前三季度，公

司收入55%来自政府机构，而2019年该数字为47%，增长了8个百分点。按地

区划分，公司收入51%来自美国客户，而2019年该数字为38%，增长了13个

百分点。

Palantir深挖大数据图分析商业化潜力，利用图分析（graphanalytics）技术协

助政府与企业解决实际问题。知识图谱的前期应用场景以谷歌、雅虎等为代表，

采用搜索引擎的模式以获取实际知识为目的。近年来，知识图谱的应用扩展至国

防、公安、金融、工业、医疗、司法等小规模复杂应用场景。以实体概念为节点

（vertex），以关系为边（edge），知识图谱将实体抽象为顶点，将实体之间的关

系抽象为边，通过结构化的形式对知识进行建模和描述，并将知识可视化。细分

行业的全新应用场景以及复杂的行业需求向知识图谱企业提出了全新的挑战。

Palantir拓展图分析垂直领域行业应用，知识图谱（knowledgegraph）技术步

入下半场。Gotham和Foundry两大产品为政府机构和企业提供十多种解决方

案，覆盖军事、警务、金融、制造、网络、医疗健康等多个领域。Palantir利用

不同来源的结构化和非结构化数据，将数据之间千丝万缕的联系以可视化图形呈

现出来，从而使人脑与大数据分析结合，提升客户的决策洞察力。图分析技术通

过帮助客户整理以往看似毫无关系的数据，创造一种可见的并且可加以利用的知

识图谱，形成人脑决策和计算机智能共生的大数据分析环境及工具系统。

投资建议。我们认为，AI在政企大数据上的应用深度和广度都在不断提升，如

Palantir由政府客户开始，将知识图谱能力向多个垂直领域渗透，以平台叠加应

用模块的模式使AI能力规模化输出，同时使政企客户高留存以保证长期成长性。

我们认为，未来将AI能力通过平台和标准化应用模块的模式对G端和B端输出

的模式，将加快AI商业化落地，打开更大的市场空间。

风险提示。AI行业落地进展缓慢。

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明

目录

1.专注政企大数据智能化，神秘独角兽Palantir市值超500亿5

2.Palantir深挖大数据图分析商业化潜力5

2.1美国政府官方合作伙伴，逐步拓展至商业领域5

2.2Gotham与Foundry两大平台