食品饮料行业2025年度策略：把握景气回升下的结构性机会，精选优质个股.docx

图表目录

图表1.2024年申万一级行业涨跌对比（截至12月1日） 5

图表2.2024年食品饮料子行业涨跌对比（截至12月1日） 5

图表3.2024年食品饮料个股涨跌排名（截至12月1日） 6

图表4.2016年以来食品饮料各子板块PE（TTM） 6

图表5.白酒行业市盈率（PE-TTM） 6

图表6.白酒行业市盈率相对沪深300倍数 6

图表7.食品饮料行业市盈率（PE-TTM） 7

图表8.食品饮料行业市盈率相对沪深300倍数 7

图表9.食品饮料子行业估值（PE-TTM）与归母净利润（TTM）变动情况 7

图表10.2024年消费者信心指数持续承压 7

图表11.3Q24主动权益基金重仓股配置比例 8

图表12.3Q24主动权益基金重仓股配置比例 8

图表13.2024年以来分季度主动权益基金前十重仓股 9

图表14.白酒上市公司分季度营收及同比增速 10

图表15.白酒上市公司分季度归母净利及同比增速 10

图表16.餐饮类及限额以上餐饮类社零数据当月同比 10

图表17.烟酒类社零数据当月同比 10

图表18.白酒行业与上市公司营收增速对比 11

图表19.白酒行业利润与上市公司归母净利润增速对比 11

图表20.不同类白酒1-3Q24与3Q24收入、归母净利增速情况 12

图表21.3Q24合同负债整体表现弱于营收端 13

图表22.中国居民平均消费倾向仍处于较低位置 13

图表23.居民储蓄意愿强烈 13

图表24.白酒需求端及供给端传导路径 14

图表25.社融存量期末同比与食品饮料板块营收同比增速（单位：%） 14

图表26.飞天茅台出厂价及市场批价表现 15

图表27.五粮液及国窖1573出厂价 15

图表28.白酒板块归母净利同比增速 15

图表29.年初至今，白酒股价涨跌幅 15

图表30.2015年以来部分白酒上市公司PE估值分位数 15

图表31.1-3Q24食品饮料不同子行业归母净利率 16

图表32.1-3Q24食品饮料不同子行业毛利率表现 16

图表33.部分白酒上市公司股息率 16

图表34.大众品不同子行业1-3Q24与3Q24收入、归母净利润增速情况 17

图表35.大众品不同子板块股价涨跌幅（2024.1.1-2024.11.30） 17

图表36.啤酒累计产量、同比增速（截至24年10月） 18

图表37.主要啤酒企业2024年量、价同比增速 18

图表38.主要啤酒企业1-3Q24营收表现 18

图表39.主要啤酒企业1-3Q24归母净利润表现 18

图表40.铝锭、玻璃价格变动（截至2024年11月30日） 18

图表41.瓦楞纸价格变动（截至2024年11月30日） 19

图表42.进口大麦价格变动（截至2024年10月） 19

图表43.餐饮社零总额及同比增速 20

图表44.不同调味品品类销售额及销售件数同比情况 20

图表45.调味品上市公司1-3Q24业绩概览 21

图表46.海天味业单季度营收及同比增速 21

图表47.海天味业单季度归母净利及同比增速 21

图表48.主要调味品企业营收同比增速（单季度） 21

图表49.主要调味品企业归母净利同比增速（单季度） 21

图表50.原材料成本价格同比增速（单位：%） 22

图表51.调味料及复合调味料行业规模及同比增速 22

图表52.中式复合调味料行业市场规模及同比增速 22

图表53.中国乳制品产量及同比增速 23

图表54.牛奶、酸奶零售价变化 23

图表55.生鲜乳价格变动（截至2024年11月29日） 23

图表56.1-3Q24乳制品板块费用率、利润率同比变化情况 23

图表57.奶粉行业主要企业1H24营收、同比增速 24

图表58.奶粉行业主要企业1H24归母净利润、同比增速 24

图表59.2023年休闲零食线上销售规模分布 25

图表60.2023年休闲零食行业线下销售规模分布 25

图表61.1-3Q24休闲食品上市公司业绩概览 26

图表62.零食板块季度销售毛利率 26

附录图表63.报告中提及上市公司估值表 28

市场回顾：食品饮